汽車與零部件行業:2012年7月汽車銷量點評
日期：2012-08-18
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投資策略:維持汽車行業"同步大市-A"的投資評級。我們的推薦理由是:1. 汽車行業估值仍較低。汽車行業估值處于歷史估值低位,安全邊際較大。2.基本面有望平穩好轉。2012年以來央行已經兩次下調存款準備金率,流動性有所寬松,對商用車相對利好。終端銷售價格的大幅下降有望促進銷量的增長。3.利空已基本出盡。廣州限購對實際銷量增速的影響還不到1%,心理作用大于實際影響。西安限購戛然而止及重慶、長春等城市出臺政策定向補貼當地車企等,均折射出地方GDP增長仍然離不開汽車產業,我們相信汽車行業利空已基本出盡。
投資邏輯:1. 業績增長確定性強的公司。推薦長城汽車、上海汽車。2.存在業績反轉可能的公司,推薦長安汽車、廣汽集團、濰柴動力。3.受益于校車相關政策的推出落實、政府淘汰"黃標車"力度加大的客車企業,推薦宇通客車。
風險提示:歐債危機加重導致國內經濟環境惡化;市場的系統性風險。
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