汽車及零部件行業一周財經研究報告
日期：2012-05-22
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汽車板塊重點公司中，一汽轎車、一汽夏利、威孚高科、宇通客車、長城汽車、上汽集團、悅達投資、華域汽車、一汽富維、福田汽車等周相對收益分別為5.11%、5.16%、-4.15%、5.25%、1.57%、1.67%、0.79、1.21%、1.00%、-1.57%。
投資建議:
1)雖然5月份的乘用車廠家批發數據增速能否維持4月份的水平有待觀察確認，但基于對汽車市場成長空間的中長期認識，我們認為當前業績增長確定、估值便宜的上汽集團等標的具有很好的防御配置價值;基于集團整體上市預期的博弈邏輯，一汽轎車、一汽夏利仍是乘用車板塊的推品種。
2)由于基建、房地產新開工等投資下滑，重卡行業4月份延續了今年以來的下滑趨勢，尤其是工程類重卡，短期的景氣回暖時點有賴于進一步的微觀觀察，建議關注業績相對穩定的威孚高科。
3)客車板塊的核心標的----宇通客車雖然由于市場對其股權激勵方案存在分歧，導致近期股價表現不佳，但當前12倍左右的PE估值(考慮股權激勵成本、攤薄因素，我們預計2012年EPS1.87元)，較之于公司的業績增長確定性而言，具有較好的安全邊際，公司具有很好的長期配置價值。
4)此外，在零部件板塊中，受益于豪車需求高增長、國產化加速、具有相當技術優勢、客戶配套優勢的京威股份是我們目前的推買入品種。
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