二季度玻纖價格看漲
日期：2012-04-11
來源：
瀏覽：156
出口旺季來臨，玻纖價格中期上漲成大概率事件。
玻纖一般用作復合材料的增強基材，廣泛應用于交通、建筑、電子電器、管道、造船、風電等領域，其中交通、建筑和電子電器領域是主要市場，玻纖在這些領域的應用占比在70%以上。
玻纖下游需求分布的特點決定其需求增速與宏觀經濟高度相關。我們通過對過去30年歷史數據的研究發現，玻纖需求量與GDP高度相關。我們將未來兩年的玻纖需求增速設置為世行預測增速的1.5倍，即3.8%及4.7%；而將國內玻纖需求增速設置為與2011年的低速相當，即為10%。
在需求增速放緩的同時，玻纖產能增速也在放緩。2011年之前，玻纖(600176,股吧)產能迅速放大，從2001年的25萬噸快速擴張至2011年的292萬噸。2011年之后，玻纖行業吸取在經濟危機中的教訓，投產計劃更為謹慎，未來三年在建項目明顯減少。根據現有資料統計，未來兩年玻纖新增產能僅為50萬噸左右，僅相當于2011年產能的10%。產能增速放緩將部分緩解需求放緩的不利影響，有助于穩定玻纖行業的整體盈利能力。
從目前來看，各大玻纖企業庫存量仍然處在相對高位，但是經歷了連續兩個季度的跑量后，壓力已然不大。我們預計進入二季度后隨著國內外玻纖銷量的企穩，保量已經不是各大企業的要任務。我們認為二季度在生產廠商庫存總量不減少的前提下，玻纖價格也將上漲。
English
簡體中文
