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國內汽車零部件行業融資困難

　  國內汽車行業經過連續兩年的高增長之后，今年業績增幅明顯放緩。根據統計的汽車零部件企業財務數據，2011年上半年，我國滬深上市的68家零部件公司平均凈利率為7.0%，與去年同期的7.4%相比，略有下降。其中，凈利率在10%以上的零部件上市企業有21家，凈虧損的零部件上市企業有3家。不過，細看增幅靠前的公司，不難發現大多是由于去年基數較小所致。
　　虛高的零部件利潤率
　　有行業分析師表示：當汽車市場景氣上行時，整車行業走勢強于零部件；在汽車市場景氣回落時，零部件板塊的相對走勢反而強于整車。因為在景氣下行時，整車行業面臨的毛利率收縮也大于零部件，而零部件企業在下行期間還存在售后配件市場提供需求的支撐。
　　根據歐美的統計，在一個成熟的汽車市場中，汽車銷售利潤在汽車產業中約占20%，而50%~60%的利潤從售后服務業中產生。在新車銷售趨于平緩和保有量快速增長的背景下，售后服務利潤占比會有大幅提升，零部件將從售后服務中獲得相對持久的利潤來源。
　  另外，中重型商用車國Ⅳ標準計劃于2012年1月實施，已較原計劃推遲了近兩年，雖有預計再次推遲，但晚于2013年的可能性很小。在節能減排的大背景下，特別是《道路運輸業“十二五”發展規劃綱要》中將發展綠色道路運輸、行業節能減排列為九大重點任務之一，實施更高標準只是時間問題，低油耗、低排放、大功率的柴油發動機將成為主流，發動機的更新換代也將為柴油發動機廠商帶來市場空間。但是，目前本土企業尚未完全掌握發動機的關鍵、高端技術。汽車板塊證券分析師認為：發動機產業鏈今年盈利普遍受到經濟政策收緊影響，同比下滑，三季度已處于低谷。今年，汽車行業的投資價值顯現出向上游發動機零部件轉移的趨勢。汽車廠家有意降低銷售價格，使整車銷售的毛利率下滑，整車業務變得無利可圖。跨國公司為了應對競爭，逐漸將整車競爭轉換為整個供應鏈的競爭，將盈利重點由整車逐漸轉移到核心零部件上。
　　武漢元豐汽車零部件有限公司研究所副所長羅方說：“上市零部件企業中，多數都是合資企業和技術含量較高的核心零部件生產企業，報表上顯示的高利潤率，實際上沒賺到人口袋里。”
　　本土企業跑龍套
　　中信證券分析，零部件上市公司的業務板塊越來越細分，上市主體從傳統領域、非核心零部件企業逐步延伸至新能源領域、核心零部件企業及高科技電子產品等。同時，總成供應商多為國外巨頭控制，可類比的是整車企業的專屬供應商華域汽車、一汽富維、東風科技等。部件供應商中，典型的包括傳動系統的萬向錢潮、內飾系統的寧波華翔、制動系統的亞太股份、冷卻系統的銀輪股份、變速器的萬里揚、空調系統的松芝股份等。零件供應商包括提供天潤曲軸、傳動軸的遠東傳動、車輪的興民鋼圈和金固股份、橡膠件的中鼎股份等。
　　與此同時，商務部新數據顯示，外資控制了汽車零部件銷售的大部分市場份額，國產零部件銷售收入僅占全行業的20%~25%，擁有外資背景的汽車零部件廠商占行業的75%以上。在這些外資供應商中，獨資企業占55%，中外合資企業占45%。由于缺乏自主研發能力和核心技術，自主品牌零部件只能用資源、廉價勞動力來爭取市場份額。
　　據了解，在汽車電噴系統、發動機管理系統、ABS、微電機、安全氣囊等零部件產量中，外資企業所占比例分別為100%、100%、91%、97%和69%。不少跨國零部件企業來發展，主要是看中新興市場的潛力，其利潤率高于成熟市場，而且利潤率的增長比例也高于銷售額的增長比例。
　　“粗略計算，今年公司的效益將有10%~15%的增長。”斯佩爾汽車零部件國際貿易（上海）有限公司華南地區銷售經理金楓說。羅方舉例說：“國外企業對于低技術含量零部件不關注甚至不涉足生產競爭，譬如自動轂，國內企業生產起來沒問題，但幾乎沒有利潤。國外企業對于其掌握核心技術的零部件，且在市場呈壟斷形式的，利潤確實很高；為了擠壓本土中小企業，對于未形成壟斷控制的產品，它們采用近乎傾銷的方式。兩年前，ABS市場價在1000元左右，現在不到500元，國外企業低價格銷售是原因之一。”
　　需扶持 更需自身努力
　　“零部件是汽車工業發展的基礎，也是我們建設汽車強國的短板。”汽車工業協會秘書長董揚曾如是表示。中汽協會副秘書長董建平也曾談道，汽車強國主要應該體現在汽車零部件上，因為許多涉及到安全、節能、排放的核心技術都在零部件上，汽車先進性能是由零部件的技術進步而實現的，整車的生存和發展決定于零部件。“
　　目前，德國、日本、美國和韓國等汽車強國除了擁有有實力的整車廠外，還都擁有強大的零部件公司。
　　相關統計表明，近年來國內新批準外商獨資汽車零部件企業的項目數量高于合資數量。跨國汽車零部件企業為汽車零部件產業的發展帶來了資金、技術和管理，但是在一定程度上占領了國內市場，對本土企業在技術創新能力的抑制方面也很明顯。因此，在5月發改委會同商務部對《外商投資產業指導目錄》進行修訂時，提出新能源汽車關鍵零部件企業，外資持股比例不超過50%。那么在非新能源汽車領域，特別是關鍵零部件研發生產方面，相關主管部門會否針對當前情況采取措施？羅方呼吁：”特別是對于外資企業近乎傾銷的行為，應該立案調查。對于本土處在起步階段的零部件產業，需要扶持和適當保護。“
　　據統計，截至2011年11月，已有11家零部件企業上市，而2010年只有7家。國內汽車零部件群體上市，折射出行業的融資困境。分析人士認為，國內零部件承受著如”三明治“般的壓力，即高端產品開發受到來自發達的技術壓力，產品成本優勢受到來自其他新興的低價壓力。