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對于上述募投計劃的更多細(xì)節(jié)，中材科技方面未向《中國經(jīng)營報》記者作出回復(fù)，僅表示“以公告為準(zhǔn)”。根據(jù)中材科技公告，此次募投項目一方面順應(yīng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級趨勢，有助于優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，另一方面也有助于快速提升特種纖維布產(chǎn)量，提升盈利能力和綜合競爭力。

募資擴(kuò)張

中材科技是中國建材集團(tuán)旗下的新材料產(chǎn)業(yè)核心平臺。

根據(jù)中材科技公告，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將分為四部分使用：16.62億元投入年產(chǎn)3500萬米低介電纖維布項目，14.75億元用于年產(chǎn)2400萬米超低損耗低介電纖維布項目，8.2億元償還國撥資金專項應(yīng)付款，剩余5.24億元補充流動資金。

本次募投的兩大纖維布項目均由中材科技子公司泰山玻纖主導(dǎo)實施。其中，年產(chǎn)3500萬米低介電纖維布項目由泰山玻纖控股子公司泰玻鄒城負(fù)責(zé)，利用現(xiàn)有特種纖維布一期項目細(xì)紗聯(lián)合廠房，建設(shè)4座特纖池窯及配套設(shè)施，總投資18.06億元，達(dá)產(chǎn)后將大幅提升特種纖維布供給能力。另一項目則由泰山玻纖直接實施，通過新建廠房及生產(chǎn)線，形成2400萬米/年的超低損耗低介電纖維布產(chǎn)能，項目總投資17.51億元，兩類產(chǎn)品合計將新增5900萬米高端特種纖維布產(chǎn)能。

在AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長的背景下，此次募資的戰(zhàn)略必要性尤為凸顯。隨著新一代信息技術(shù)重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)格局，電子電路材料迎來全面升級，低介電、低膨脹、超低損耗性能的特種纖維布成為5G通信、人工智能、數(shù)據(jù)中心等高端領(lǐng)域的核心配套材料。

國金證券方面指出，下游AI應(yīng)用場景高景氣，布種存在持續(xù)迭代邏輯，中材科技是特種玻纖“大滿貫”，其擴(kuò)產(chǎn)布局有望繼續(xù)提升市占率。

國金證券方面分析稱，首先，中材科技2025年上半年特種纖維布實現(xiàn)銷售895萬米，產(chǎn)品覆蓋低介電一代、低介電二代、低膨脹布及超低損耗低介電布全品類產(chǎn)品，均完成國內(nèi)外頭部客戶的認(rèn)證及批量供貨。其次，低膨脹布打破國外壟斷局面，成為國內(nèi)唯一、全球第二家能夠規(guī)模化生產(chǎn)低膨脹布產(chǎn)品的供應(yīng)商。最后，超低損耗低介電布率先完成行業(yè)頭部CCL廠商客戶認(rèn)證，實現(xiàn)市場導(dǎo)入及產(chǎn)業(yè)化供應(yīng)。若擴(kuò)產(chǎn)推進(jìn)順利，中材科技有望先行滲透核心終端供應(yīng)鏈，以市場占有率提升帶動盈利上行。

中材科技方面也表示，本次募投項目建成并投入運營后，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力有望進(jìn)一步提升。

一位玻纖上市公司人士告訴記者，低介電纖維布（俗稱“電子布”）作為細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品，因與AI產(chǎn)業(yè)存在關(guān)聯(lián)，近年來受到市場廣泛關(guān)注。目前包括中國巨石（600176.SH）等企業(yè)已在該領(lǐng)域布局。因技術(shù)門檻高形成顯著供給缺口，目前企業(yè)通過產(chǎn)能擴(kuò)張，既能搶占市場先機(jī)提升盈利能力，更能增強(qiáng)在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)，夯實特種纖維產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。

中材科技方面表示，其作為央企新材料領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，將特種纖維列為重點發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，子公司泰山玻纖通過持續(xù)技術(shù)研發(fā)投入，相繼攻克了玻璃配方、熔制技術(shù)、拉絲工藝等多項行業(yè)難題，成功開發(fā)出第一代、第二代低介電纖維布和低膨脹纖維布等關(guān)鍵核心產(chǎn)品，具有先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)化能力。

“通過本次發(fā)行募集資金投向特種纖維布項目，有助于公司加快特種纖維研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化布局，在產(chǎn)業(yè)化過程中不斷優(yōu)化工藝、提升良品率，鞏固泰山玻纖在特種纖維領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，保持公司長期市場競爭力。”中材科技方面表示。

從政策端來看，國家發(fā)展改革委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》已將低介電、低膨脹等高性能玻璃纖維開發(fā)列入鼓勵類項目，工業(yè)和信息化部《重點新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2024年版）》也將電子級低介電玻璃纖維及制品納入其中。

對此，中材科技方面表示，近年來，國產(chǎn)廠商大力推動關(guān)鍵材料的自主研發(fā)，在政策扶持和技術(shù)攻堅的雙重驅(qū)動下，國內(nèi)企業(yè)正逐步實現(xiàn)特種纖維產(chǎn)業(yè)化突破，縮小與國際領(lǐng)先水平的差距。隨著AI計算和先進(jìn)封裝技術(shù)等的快速發(fā)展，市場對特種纖維的產(chǎn)量需求促使國內(nèi)企業(yè)不斷提升產(chǎn)業(yè)化水平和能力，為國內(nèi)企業(yè)提供了重要的發(fā)展機(jī)遇。

業(yè)績現(xiàn)復(fù)蘇信號

事實上，此次項目的推進(jìn)與落地，或?qū)⒊蔀橹胁目萍寂まD(zhuǎn)近年來業(yè)績承壓態(tài)勢的關(guān)鍵抓手。

作為新材料與新能源領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，中材科技的業(yè)績曲線在2022—2024年呈現(xiàn)“由增轉(zhuǎn)降”走勢，經(jīng)營壓力逐步顯現(xiàn)。

據(jù)了解，中材科技旗下風(fēng)電葉片、玻璃纖維、鋰電池隔膜三大核心板塊近年來同步遇冷，反映出行業(yè)周期波動對企業(yè)經(jīng)營的劇烈影響。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，中材科技實現(xiàn)營業(yè)收入221.09億元，同比增長8.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.11億元，同比增長4.08%。這一成績主要依托風(fēng)電、玻纖兩大板塊的慣性增長。其中風(fēng)電葉片受益于全球風(fēng)電裝機(jī)熱潮，銷量保持穩(wěn)定增長；玻璃纖維在基建、新能源等下游需求支撐下，價格仍處于相對合理區(qū)間。

2023年，行業(yè)調(diào)整壓力集中顯現(xiàn)，中材科技業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑。當(dāng)年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入258.89億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤22.24億元，同比下降37.83%。三大核心板塊均面臨不同程度的經(jīng)營壓力，盈利增長動力減弱。

2024年，中材科技業(yè)績下滑態(tài)勢進(jìn)一步惡化，三大核心板塊同步陷入盈利困境，創(chuàng)下近三年業(yè)績低點。財報顯示，中材科技在2024年實現(xiàn)營業(yè)收入239.8億元，同比下降7.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅8.9億元，同比下降59.9%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中材科技的三大業(yè)務(wù)板塊均面臨產(chǎn)能擴(kuò)張過快的問題。其中，玻璃纖維行業(yè)新增產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致供需失衡，風(fēng)電行業(yè)在平價壓力下一度陷入價格競爭，鋰電池隔膜行業(yè)則因涌入者過多引發(fā)惡性價格戰(zhàn)，行業(yè)性的供需失衡成為業(yè)績下滑的核心誘因。

不過，進(jìn)入2025年，中材科技業(yè)績出現(xiàn)復(fù)蘇。今年上半年，中材科技實現(xiàn)營業(yè)收入133.3億元，同比增長26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10億元，同比增長115%。