電子化、信息化不僅在傳統、民用領域快速擴張，在軍用領域也是軍工信息化的重中之重，隨著資本市場的發展，一些細分材料領域的龍頭公司也紛紛上市，今天就來看一家：中簡科技。

　　中簡科技：

　　中簡科技，前身為成立于2008年4月的中簡科技發展有限公司，專業從事高性能碳纖維及相關產品研發、生產、銷售和技術服務，具備高強型ZT7系列（高于T700級）、ZT8系列（T800 級）、ZT9系列（T1000/T1100級）和高模型ZM40J（M40J級）石墨纖維工程產業化能力，具有完全自主知識產權的國產高性能碳纖維及相關產品研發、并已成為國內航空航天領域 ZT7 系列碳纖維產品的唯一批量穩定供應商。

　　研發情況：

　　2009年初，完成高性能碳纖維生產工藝與生產主要設備圖紙設計。

　　2010年8月，建成一條150噸/年（12K）或50噸/年（3K）高性能碳纖維生產線。

　　2011年2月，制備出符合航空航天指標要求的T700級碳纖維產品，標志公司生產工藝已全線打通。

　　2012年，ZT8系列（T800級）研制成功，并于6月實現ZT8系列碳纖維穩定生產。

　　2013年4月，率先研制成功國內種高模型 ZM40J（M40J 級）石墨纖維。

　　2015年8月，研制成功ZT9系列（T1000/T1100級別）高強中模型碳纖維。

　　2017年，進行T1100碳纖維技術開發。

　　2018年5月，M55J高強高模碳纖維通過科技部組織的課題驗收。

　　公司ZT7系列碳纖維所用的技術均為自主研發，具有完全自主知識產權，并且已經規?；a，全面應用于航空航天領域，已成為航空航天用戶的批量穩定供貨商；公司ZT7系列產品生產工藝實現自主開發，生產設備98%為自主設計，關鍵設備全部實現國產化；生產所用關鍵原輔料均為國內配套或自制；核心控制系統采用國產化DCS自動系統。

　　公司技術團隊完全掌握了設計、工藝、控制綜合等碳纖維制造核心技術，踐行了對航空航天領域關鍵材料必須自主保障的要求，目前已經成為國內高性能碳纖維產業化領域的者。

　　核心人員：

　　實際控制人楊永崗為公司董事長，溫月芳為公司董事、總經理、總工程師，二人均為國內碳纖維行業領軍人物，楊永崗曾為科技部863主題專家組成員，亦是公司主要研發人員。楊永崗師從煤化所賀福教授，賀福教授畢生致力于碳纖維的研究工作，是我國碳纖維領域的奠基者之一，曾榮獲科學大會獎及科學進步二等獎，主編了早期我國碳纖維領域的三本奠基式的教科書（《碳纖維及其復合材料》科學出版社，1995；《碳纖維的性質，制造及其應用》科學出版社，1984；《碳纖維及其應用技術》化學工業出版社，2004），為我國碳纖維事業的發展做出了杰出貢獻。

　　公司目前已形成了一支人員長期穩定、研發理念先進且具備工程化實施能力的研發團隊，先后獲得科技部“航空高性能碳纖維創新團隊”和“江蘇省雙創團隊”稱號，為未來研發更高級別碳纖維打下深厚的技術和工程產業化基礎。

　　客戶情況：

　　公司客戶主要為國內大型航空航天集團，產品應用于航空航天型號產品，較小部分銷售給其他軍工企業集團、民營復合材料公司及國內高?？蒲性核蛻艏卸雀?。

　　2016-2019年向前五名客戶合計銷售金額占當期營業收入的比例分別為99.99%、99.96%、99.99%、98.85%，其中向大客戶銷售金額占營業收入的比重分別為68.71%、82.20%、96.26%、76.06%，向第二大客戶銷售金額占營業收入的比重為28.14%、17.39%、5.27%、11.05%。

　　2020年5月13日公告，與客戶A簽訂《產品訂貨合同》及對應的《訂購合同監管協議》，合同標的為碳纖維、碳纖維織物；合同金額2.65億元，占公司2019營收的112.88%，履行期限為自簽訂日起12個月。

　　據2019年報，公司與主要客戶簽訂金額為3.44億元的《產品訂貨合同》，年內公司實際履行訂2.24 億元，占訂單總量的65.15%，其余1.2億元訂單正在履行。2019未完成訂單與此次新簽訂單合計3.85億元，對應稅后金額3.41 億元，占2019年營業收入的146%。

　　財務業績：

　　2015至2019年，營業收入從1.36億增加至2.34億，年均復合增速11.47%；歸母凈利潤從 0.47億增長至1.37億，年均復合增速23.89%。毛利率和凈利率較高，2017年以來保持在70%以上，2019年突破80%；凈利率2017年以來保持在50%以上，2018、2019年穩定在55%以上。

　　公司毛利率近年來持續提升的原因主要有以下三點：（1）產品銷量隨軍品訂單持續增長穩定增加，攤薄產品成本；（2）上游主要原材料丙烯腈的采購單價于2014-2019年整體呈現下降趨勢（2017年有所上升）；（3）公司前期通過持續的自主研發和技術創新，研發成果轉化利潤效果明顯，具有較高的技術溢價。

　　2019年向國內航空航天領域客戶供貨穩定，實現營業收入2.34億元，同比增長10.28%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元，同比增長13.36%；毛利率為82.35%，較上年增長2.74個百分點。受益于公司碳纖維產品產銷量提升及單位成本下降，公司收入及利潤端業績均實現了較大幅度的增長。

　　行業趨勢：

　　碳纖維（CarbonFiber，簡稱 CF）是由碳元素組成的含碳量在90%以上的高強度高模量纖維，其外形呈纖維狀、柔軟、可加工成各種織物，由于其石墨微晶結構沿纖維軸擇優取向，因此沿纖維軸方向有很高的強度和模量，是制造航天航空等高技術器材的優良材料。

　　碳纖維力學性能十分優秀，其軸向強度和模量高，密度低、比性能高，無蠕變。與傳統材料鋼相比，其密度不到鋼的1/4，強度是鋼的5-7倍，拉伸模量也僅略低于鋼，而高于其他合金材料。

　　除了優秀的力學性能外，碳纖維的化學性能同樣優良，碳纖維非氧化環境下耐超高溫，耐疲勞性好，比熱及導電性介于非金屬和金屬之間，熱膨脹系數小且具有各向異性，耐腐蝕性好，X射線透過性好，電磁屏蔽性好。碳纖維的耐酸性較好，對酸呈惰性，能耐濃鹽酸、磷酸、硫酸等腐蝕，此外還耐油、抗輻射、抗放射，具有吸收有毒氣體和使中子減速等特性。

　　根據賽奧碳纖維測算，2018碳纖維需求總量約為9.26萬噸，同比增長約10%；碳纖維的市場規模為25.71 億美元，同比增長9.7%。

　　應用領域需求中，航空航天領域是所有下游應用中市場規模大的領域，其2018年市場規模為12.6億美元，同比增長9.4%，占總市場比例為49%。

　　2018年碳纖維的總需求為3.1萬噸，對比2017 年的2.3萬噸，同比增長了32%。國內碳纖維市場規模約為7.11億美元，同比增長25.1%。預計到2020年，碳纖維需求量可達3.9萬噸。

　　供給端：主要為美日公司壟斷

　　2018年，碳纖維理論產能為15.48萬噸，較2017年同比增長11.4%。碳纖維供應商基本為美日企業壟斷，其中日本東麗為行業龍頭，東麗及其子公司卓爾泰克無論是產能還是產品質量都處于行業地位；另外，美國赫氏作為美國軍用碳纖維的主要供應商，其產品質量也處于行業地位。德國的SGL公司依靠德國強大的工業體系也在碳纖維市場占有一席之地。

　　方面，2018年國內碳纖維的總需求為3.1萬噸，其中碳纖維進口量為2.2萬噸，占總需求的71%，國產纖維供應量為0.9萬噸，占總需求的29%。國內碳纖維產品主要仍以進口為主，國產化率水平較低。高端碳纖維的生產主要被美日兩國所壟斷。

　　國產碳纖維廠商主要有中簡科技、江蘇恒神及中復神鷹等。另外，我國部分碳纖維企業已實現 T700 級、T800 級高性能碳纖維技術，可大批量生產高性能碳纖維產品。

　　中簡科技2019年產能100噸（3K），實際產量90.61噸，產能利用率90.61%，實際銷量79.86 噸，產銷率88.14%，高于國內平均水平，銷量/運行產能比值79.86%，遠超國內平均水平，達到國際先進水平。

　　由于T1000 級和 T1100級碳纖維各項技術參數全面超越T700級和T800級碳纖維，具有較高技術難度，范圍內實現 T1000 級和 T1100 級碳纖維工業化生產和市場銷售的企業主要有日本東麗和美國赫氏，國內各領域對 T1000 級和 T1100級碳纖維市場需求尚未進入大批量應用階段。

　　此次千噸線建成后，中簡科技新增ZT7級碳纖維生產能力 1000 噸/年（12K），進一步提升公司高性能碳纖維產品的產能和工藝水平，同時也有望為公司未來工業化生產 ZT8 系列(T800 級)和 ZT9 系列（T1000/T1100 級）碳纖維打下產能基礎。

　　綜合來看，航空碳纖維復合材料是未來5-10年板塊增長快的細分領域之一。我國先進軍機列裝需求旺盛，碳纖維復合材料新型軍機滲透率顯著提升。預計我國軍機碳纖維復合材料仍處于高速成長的初期，市場需求及規模效應帶來的盈利能力提升均有較大提升空間。

作者：秦亮