央企整合大幕拉開尋找船舶第二

    統計數據告訴我們，5000點之上，所有上市公司的價值都高估，股價已經大大高于其內在價值了，股價的回歸是遲早的事情。但是，這并不等于5000點之上市場已經沒有投資機會了。本周一開盤，船舶（600150）在200元以上強勢漲停，昨日，前段時間剛剛瘋漲過的有色金屬股又卷土重來。在這些股票大幅上漲的背后，有一條鮮明的投資主線在貫穿著，那就是：央企整合帶來上市公司內在價值的脫胎換骨，進而帶動上市公司股價的大幅上漲。
　　從今天開始，本版推出《關注央企整體上市》系列報道，我們將為讀者詳細解讀央企整合在層面的戰略意志和戰略部署、在企業層面的擴張構想，以及對上市公司內在價值的絕對提升等內容。希望讀者能持續跟蹤研究自己所熟悉的個股，并把握好介入個股的時機。我們相信，類似滬東重機變成船舶，股價1年內從11元多漲到220元以上的例子還會很多。
　　盡管船舶在資產注入后的脫胎換骨、鋁業在行業內的縱橫捭闔已在證券市場掀起陣陣熱潮，但國資整合的盛宴才剛剛開啟。伴隨著國資管理思路的確立和利用資本市場實現國資保值增值戰略的明確，我們完全可以樂觀預期，國資旗下A股上市公司的質地將在大規模的整合浪潮中迎來天翻地覆的提升，給投資者帶來難得的投資機遇。
　　“整合”成國資主題詞
　　如果僅僅是資產注入，那不過是體系內存量資產的轉移而已。從國資委的戰略安排來看，國資整合還肩負著“增強國有經濟控制力，發揮主導作用，促進企業資源優化配置，形成合理的產業集中度，培育一批具有國際競爭力的特大型企業集團”的戰略意志。在這一背景下，國資企業特別是央企可以站在全局的視野，在范圍內展開大規模的并購重組與戰略合作，快速形成能與海外巨頭抗衡的大型企業。
　　如此一來，鋁業將山東鋁業、蘭州鋁業和包頭鋁業收入囊中之后再度拿下云銅集團，兵器裝備集團入主國內太陽能龍頭天威集團，東航引入新航、淡馬錫作為戰略投資者等一系列央企的運作便不難理解了。
　　確定性的外延式成長
　　企業的新數量為155戶。按照國資委初制定的目標，到2010年，企業要調整和重組至80-100家。而新信息顯示，這一目標有望在2008年底提前完成。這意味著，在剩下的一年多時間內，至少有55家央企要被整合?？梢妵Y委整合的決心和速度是相當明確的。
　　從整合的方式來看，包括強強聯合、一般央企并入優勢央企、打通產業鏈等方式。對投資者來說，問題的關鍵不僅僅是央企整合，而在于央企旗下的上市公司如何通過資產注入與整體上市來實現質的提升?？梢灶A期，未來A股市場還會出現更多的像遠洋、鋁業、國航、船舶這樣一些代表國資形象和實力的大型資本運作平臺，這些公司的股價也會隨著優質資產的注入而瘋狂上漲。
　　我們認為，要從戰略高度來看待國資企業的投資價值，而不能在片面、靜態地作估值比較后得出股價泡沫的判斷。