央企整合大幕拉開尋找船舶第二
日期：2007-09-06
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統(tǒng)計數(shù)據(jù)告訴我們，5000點之上，所有上市公司的價值都高估，股價已經(jīng)大大高于其內(nèi)在價值了，股價的回歸是遲早的事情。但是，這并不等于5000點之上市場已經(jīng)沒有投資機會了。本周一開盤，船舶（600150）在200元以上強勢漲停，昨日，前段時間剛剛瘋漲過的有色金屬股又卷土重來。在這些股票大幅上漲的背后，有一條鮮明的投資主線在貫穿著，那就是：央企整合帶來上市公司內(nèi)在價值的脫胎換骨，進而帶動上市公司股價的大幅上漲。
從今天開始，本版推出《關(guān)注央企整體上市》系列報道，我們將為讀者詳細解讀央企整合在層面的戰(zhàn)略意志和戰(zhàn)略部署、在企業(yè)層面的擴張構(gòu)想，以及對上市公司內(nèi)在價值的絕對提升等內(nèi)容。希望讀者能持續(xù)跟蹤研究自己所熟悉的個股，并把握好介入個股的時機。我們相信，類似滬東重機變成船舶，股價1年內(nèi)從11元多漲到220元以上的例子還會很多。
盡管船舶在資產(chǎn)注入后的脫胎換骨、鋁業(yè)在行業(yè)內(nèi)的縱橫捭闔已在證券市場掀起陣陣熱潮，但國資整合的盛宴才剛剛開啟。伴隨著國資管理思路的確立和利用資本市場實現(xiàn)國資保值增值戰(zhàn)略的明確，我們完全可以樂觀預(yù)期，國資旗下A股上市公司的質(zhì)地將在大規(guī)模的整合浪潮中迎來天翻地覆的提升，給投資者帶來難得的投資機遇。
“整合”成國資主題詞
如果僅僅是資產(chǎn)注入，那不過是體系內(nèi)存量資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移而已。從國資委的戰(zhàn)略安排來看，國資整合還肩負著“增強國有經(jīng)濟控制力，發(fā)揮主導(dǎo)作用，促進企業(yè)資源優(yōu)化配置，形成合理的產(chǎn)業(yè)集中度，培育一批具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團”的戰(zhàn)略意志。在這一背景下，國資企業(yè)特別是央企可以站在全局的視野，在范圍內(nèi)展開大規(guī)模的并購重組與戰(zhàn)略合作，快速形成能與海外巨頭抗衡的大型企業(yè)。
如此一來，鋁業(yè)將山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)和包頭鋁業(yè)收入囊中之后再度拿下云銅集團，兵器裝備集團入主國內(nèi)太陽能龍頭天威集團，東航引入新航、淡馬錫作為戰(zhàn)略投資者等一系列央企的運作便不難理解了。
確定性的外延式成長
企業(yè)的新數(shù)量為155戶。按照國資委初制定的目標(biāo)，到2010年，企業(yè)要調(diào)整和重組至80-100家。而新信息顯示，這一目標(biāo)有望在2008年底提前完成。這意味著，在剩下的一年多時間內(nèi)，至少有55家央企要被整合。可見國資委整合的決心和速度是相當(dāng)明確的。
從整合的方式來看，包括強強聯(lián)合、一般央企并入優(yōu)勢央企、打通產(chǎn)業(yè)鏈等方式。對投資者來說，問題的關(guān)鍵不僅僅是央企整合，而在于央企旗下的上市公司如何通過資產(chǎn)注入與整體上市來實現(xiàn)質(zhì)的提升。可以預(yù)期，未來A股市場還會出現(xiàn)更多的像遠洋、鋁業(yè)、國航、船舶這樣一些代表國資形象和實力的大型資本運作平臺，這些公司的股價也會隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入而瘋狂上漲。
我們認為，要從戰(zhàn)略高度來看待國資企業(yè)的投資價值，而不能在片面、靜態(tài)地作估值比較后得出股價泡沫的判斷。
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