風電設備行業喜迎發展機遇

    我國風電裝機容量自2003年以來進入快速增長期，2006年總裝機容量、新增裝機容量分別達到260萬千瓦，134萬千瓦，分別同比大幅增長105%、166%。我國風電“十一五”規劃裝機容量達到500萬千瓦，4年間復合增長率達28%；而從各省“十一五”期間風電規劃來看，2010年，我國風電裝機容量保守估計將超過1000萬千瓦，復合增長率將超過50%。
    風電快速發展給風電設備行業帶來巨大的市場機會。如果2010年我國風電裝機容量達到1000萬千瓦，則風電設備市場可以達到355~466億元的巨大規模，年份額達到89~117億元。據國際經驗看，風電設備企業能夠享有較高的估值水平，因此給予行業整體增持評級。
    政策扶持規模擴張
    在可再生能源發電領域，風力發電與光伏發電是具備遠大產業前景的行業。工商聯合會新能源商會日前發布的報告指出，我國將大幅度提高風能、太陽能、生物質能等新能源在整個能源消費中的比例，尤其是風力發電，在三十年后發電裝機可能超過核電，成為第三大發電電源，2050年后可能超過水電，成為第二大主力發電電源，形成3.5億千瓦的裝機能力。
    日前，發展和改革委能源研究所可再生能源發展中心主任王仲穎表示，當前，我國具有自主知識產權的風電機組整機缺口很大，風電機組制造的核心技術國內尚不掌握。對此，發展和改革委與財政部正在研究制定風電機組整機與零部件國產化的支持方案，或將對擁有自主知識產權的風電電機的整機及零部件的制造給予資金支持。目前，科技部已將風電設備產業化列入《2007年度科技型中小企業技術創新基金若干重點項目指南》的重點支持項目中，將通過貸款貼息等方式支持大、中型風力發電機組產品的產業化。
    行業將呈現跳躍式增長
    我國風電設備整機制造企業近三年來保持了年均100%以上的增長速度，預計隨著可再生能源政策的落實，未來三年我國風電設備制造業將呈現跳躍式增長態勢，年均復合增長率將超過100%。到2008年，國內將有超過400萬千瓦的風機生產能力。由于需求十分旺盛，國內大型風機制造企業如金風科技等，訂單十分飽滿，目前訂單金額已達到90億元之多，生產能力嚴重不足。
    此外，我國出臺了一系列支持發展風電的法規和政策，均對風電產業發展構成重大利好。
    國產化政策催生大機遇
    2005年7月，我國出臺了《關于風電建設管理有關要求的通知》，明確規定了風電設備國產化率要達到70%以上，未滿足國產化要求的風電場不許建設，這為國內風機廠商提供了難得的發展機遇。國內的風機制造企業，正在通過自主研發或引進技術等方式，以750、800千瓦機組為基礎，以兆瓦級機組為主流方向，迅速地分享這個大蛋糕。目前，新疆金風、大連重工、東方汽輪機廠、上海電氣集團、沈陽工大風能所等廠商據稱已研制成功了兆瓦級風機。
    目前我國風電建設成本在8000~9000元/千瓦，而風電廠將有60~70%的投資在風電設備上，風電設備成本在4800~6300元/千瓦。如果2010年我國風電裝機容量達到1000萬千瓦，則風電設備市場可以達到355~466億元的巨大規模，年份額達到89~117億元。我國風電行業處于起步階段，在未來4~5年內行業的復合增長率可能達到40%左右，相關風電設備企業的成長率可能更為驚人，持續的高增長類企業也有望分享較高的市盈率水平。
    具體到子行業而言，風機整機制造、葉片兩個行業因為產品供不應求，呈現出一定的稀缺性特征；電機、齒輪箱、電控、偏航等子行業具有一定的技術壁壘，市場空間巨大；而塔架等子行業雖然市場容量較大，但技術含量有限。
    風電設備制造領域的上市公司較多，但多數在市場需求集中的兆瓦級別產品上，擁有技術、研發、訂單優勢的公司將在競爭中取勝。建議重點關注湘電股份、華儀電氣、中材科技、天威保變、特變電工等，給予“增持”評級。