船舶行業：還有多少訂單值得期待？

    未來4 年運力年均復合增長率在7%以上，而06 年海事貿易增長率由05 年的4%下降至3.6%，未來運力增速超過需求。2007 年1 季度，新船成交量再創同期歷史新高，為39 百萬載重噸，同比增長38.5%，我們希望通過此次對船舶行業發展歷史的回顧與分析，幫助投資者增加對未來行業走勢的判斷力，這是我們此次專題報告的主要目的；
　　船舶行業是一個非常典型的周期性行業，回顧兩次行業高峰的供求關系變化，我們發現海運行業的供求平衡在1990 年以后被打破，在2000 年以后發生反轉，運力與貿易增速在時間上的不匹配是此次行業進入景氣周期的主要原因，而進出口貿易的快速增長則是其中的關鍵驅動因素；.. 主要風險：如果造船產能擴張速度，或者新船成交量下滑速度超過我們預期，則船廠泊位緊張局面改善的時間將提前，因此運力過剩將對期船價格造成較大的壓力.