玻纖：行業持續向好

    玻璃纖維具有比強度大，彈性模量高，伸長率低等特殊性能，主要用于制造玻璃鋼和其他復合材料，由于性能突出，產品廣泛使用于建筑、電子電氣、交通運輸、風力發電以及航空航天等領域。2000-2005年間，國內玻纖產量年均復合增長率高達35%，出口量年復合增長率高達48%。目前，我國復合材料只有3000多種，美國則達到60000多種，產品應用前景看好。隨著國外玻纖產業的轉移，我國玻璃纖維產業仍處于快速成長期。2006年，我國共生產玻璃纖維紗116.07萬噸，同比增長22.18%，池窯拉絲比例達到76.79%。據玻璃纖維工業協會預計，“十一五”末我國玻纖需求量達到73萬噸，總產銷量將達到160萬噸。
　　目前，國內的玻璃纖維產品主要以出口為主，出口量達到產量的50%以上，再以美國市場為例，美國每年進口玻璃纖維及制品約8億美元，我國初級產品在美國的占有率較高，美國的玻璃纖維粗紗中57%來自。
　　從產品價格來看，公司產品價格比泰山玻纖高２％－３％，但低于國外產品２％－３％，部分產品價格達到國外同等水平。由于優勢突出，公司取代了部分國外企業的市場份額，目前公司已經成為美國前四大造船廠的主要客戶。
　　巨石集團國內產品的銷售主要依靠直銷的方式，國外產品通過代理銷售以及設在南非、加拿大、意大利和韓國的子公司進行直銷。公司每年１１月份在浙江桐鄉舉辦產品展示會，一般在圣誕節前可以簽訂公司次年產量的８０％，公司根據自身對價格的判斷采取與客戶簽訂全年合同或者一季度一簽的模式。由于銷售形勢喜人，２００６年四季度公司產品價格提價，預計全年均價比２００５年高１％－２％左右，今年一季度公司產品提價２％－３％，提價的影響將在二季度反映。
　　今年1月份，巨石集團各股東對公司進行增資，并引進了戰略投資者，12萬噸生產線的資金得到落實。我們預計公司06-08年的產品銷量分別達到31萬噸、41萬噸和50萬噸，分別實現esp0.362元、0.523元和0.68元。我們對玻纖產業的發展前景非?？春?，公司正在邁向玻纖產業的巨頭，維持增持的投資評級，目標價16元。