玻纖：行業(yè)持續(xù)向好
日期：2007-04-06
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玻璃纖維具有比強(qiáng)度大，彈性模量高，伸長率低等特殊性能，主要用于制造玻璃鋼和其他復(fù)合材料，由于性能突出，產(chǎn)品廣泛使用于建筑、電子電氣、交通運(yùn)輸、風(fēng)力發(fā)電以及航空航天等領(lǐng)域。2000-2005年間，國內(nèi)玻纖產(chǎn)量年均復(fù)合增長率高達(dá)35%，出口量年復(fù)合增長率高達(dá)48%。目前，我國復(fù)合材料只有3000多種，美國則達(dá)到60000多種，產(chǎn)品應(yīng)用前景看好。隨著國外玻纖產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，我國玻璃纖維產(chǎn)業(yè)仍處于快速成長期。2006年，我國共生產(chǎn)玻璃纖維紗116.07萬噸，同比增長22.18%，池窯拉絲比例達(dá)到76.79%。據(jù)玻璃纖維工業(yè)協(xié)會預(yù)計，“十一五”末我國玻纖需求量達(dá)到73萬噸，總產(chǎn)銷量將達(dá)到160萬噸。
目前，國內(nèi)的玻璃纖維產(chǎn)品主要以出口為主，出口量達(dá)到產(chǎn)量的50%以上，再以美國市場為例，美國每年進(jìn)口玻璃纖維及制品約8億美元，我國初級產(chǎn)品在美國的占有率較高，美國的玻璃纖維粗紗中57%來自。
從產(chǎn)品價格來看，公司產(chǎn)品價格比泰山玻纖高２％－３％，但低于國外產(chǎn)品２％－３％，部分產(chǎn)品價格達(dá)到國外同等水平。由于優(yōu)勢突出，公司取代了部分國外企業(yè)的市場份額，目前公司已經(jīng)成為美國前四大造船廠的主要客戶。
巨石集團(tuán)國內(nèi)產(chǎn)品的銷售主要依靠直銷的方式，國外產(chǎn)品通過代理銷售以及設(shè)在南非、加拿大、意大利和韓國的子公司進(jìn)行直銷。公司每年１１月份在浙江桐鄉(xiāng)舉辦產(chǎn)品展示會，一般在圣誕節(jié)前可以簽訂公司次年產(chǎn)量的８０％，公司根據(jù)自身對價格的判斷采取與客戶簽訂全年合同或者一季度一簽的模式。由于銷售形勢喜人，２００６年四季度公司產(chǎn)品價格提價，預(yù)計全年均價比２００５年高１％－２％左右，今年一季度公司產(chǎn)品提價２％－３％，提價的影響將在二季度反映。
今年1月份，巨石集團(tuán)各股東對公司進(jìn)行增資，并引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者，12萬噸生產(chǎn)線的資金得到落實(shí)。我們預(yù)計公司06-08年的產(chǎn)品銷量分別達(dá)到31萬噸、41萬噸和50萬噸，分別實(shí)現(xiàn)esp0.362元、0.523元和0.68元。我們對玻纖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景非常看好，公司正在邁向玻纖產(chǎn)業(yè)的巨頭，維持增持的投資評級，目標(biāo)價16元。
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