11月新能源乘用車環比大幅增長

　　事件:乘聯會發布11月新能源乘用車銷量數據:11月新能源乘用車銷售4.2輛,同比/環比增長68%/35%,其中純電動3.7萬輛,同比/環比增長116%/39%,插電混0.45萬輛,同比/環比增長-40%/9%;1-11月份新能源汽車銷量28.2萬輛,同比增長102%,其中純電動20.9萬輛,同比增長145%,插電混7.3萬輛,同比增長35%。
　　市場信心有所恢復疊加年末沖量,11月新能源乘用車環比大幅拉升。從全年新能源乘用車銷售走勢看:1-6月基本處于環比上升趨勢(僅2月份由于春節因素環比下滑),單月銷售從2月份低1萬臺拉升到6月份3.4萬;7-10月因新能源政策調整,新能源乘用車整體銷量一直在3萬臺左右盤整,疊加去年三季度單月銷量持續攀升,7-10月新能源乘用車單月同比增速逐月下滑;11月新能源乘用車銷售4.2萬臺,同比增長68%,環比大幅提升1.08萬臺,預計主要是因為年末車企為完成年度指標沖量,同時年末新能源相關政策預期即將落定,整體市場信心有所提升。
　　新能源乘用車銷售結構上插電混走弱,純電動走強。分結構看,11月純電動銷售3.7萬,同比/環比增長116%/39%,呈現較強增長態勢,其中A00銷售2.1萬臺,同比/環比增長84%/94%,貢獻了主要增量;11月插電混銷售0.45萬輛,同比大幅下滑40%,環比略增9%,主要是因為插電混產品老化,主銷產品依然是2015年及之前上市的秦、唐、榮威550,2016年暫時未出現新投放的強有力插混產品。從累計占比數據看,16年1-11月插混占新能源乘用車26%,相比2015年全年的36%減少了10個百分點。
　　新能源乘用車大潮將至,戰略配置新能源乘用車產業鏈。短期看,《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》(第4批)公布,新能源補貼逐步進入兌現期,新國補政策有望年末出臺,新能源板塊政策不確定性在逐步減弱,整體市場經營信心在增強;長期看,新能源乘用車滲透率低,增速高,空間大,確定性強,是政策支持的主方向,是未來新能源行業的主增量。根據工信部積分政策要求測算,2020新能源乘用車需達120萬銷量,未來4年符合增長40%以上,而根據車企規劃未來幾年也將密集投放乘用車產品。整車廠與核心零部件都將受益于新能源乘用車市場的快速擴容,建議戰略配置新能源乘用車產業鏈,整車推薦江淮汽車、金馬股份,核心零部件推薦澳洋順昌、奧特佳、三花智控、宏發股份。
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