建材行業(yè):繼續(xù)推薦消費類建材及玻纖新材料龍頭
日期：2016-09-30
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海通證券(15.94,-0.040,-0.25%)9月30日發(fā)布建材行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
上周板塊回顧
上周建材指數(shù)漲幅約2.9%，相對A 股指數(shù)收益約為1.6%；其中二級行業(yè)水泥、玻璃指數(shù)漲幅分別約為2.4%、1.7%，三級行業(yè)管材指數(shù)漲幅約3.5%。
板塊漲幅前5 名：友邦吊頂(79.45,1.610,2.07%)（+14.7%）、四川金頂(14.88,-0.010,-0.07%)（+13.6%）、顧地科技(28.70,0.140,0.49%)（+12.8%）、亞瑪頓(37.85,0.650,1.75%)（+12.5%）、九鼎新材(16.53,0.130,0.79%)（+10.7%）；漲幅后5 名：開爾新材(21.31,0.120,0.57%)（-10.4%）、三棵樹(72.52,-0.530,-0.73%)（-5.3%）、中航三鑫(7.94,0.210,2.72%)（-3.0%）、道氏科技（-2.7%）、北京利爾(5.33,0.040,0.76%)（-2.7%）。
水泥行業(yè)
上周動態(tài)：中秋節(jié)前后，國內(nèi)水泥市場價格繼續(xù)保持上行趨勢，環(huán)比上漲0.36%。
價格上漲區(qū)域主要是江西、福建、廣西和陜西等地，上調(diào)幅度10-20 元/噸。中秋節(jié)過后，隨著建筑工程恢復(fù)施工，大多數(shù)地區(qū)下游需求均有提升，企業(yè)發(fā)貨環(huán)比8 月份增加5%-20%；價格方面，因早前各區(qū)域價格均有不同程度上調(diào)，相對有一定利潤空間，進入9 月下旬，盡管下游需求仍保持弱復(fù)蘇態(tài)勢，但企業(yè)更多是穩(wěn)定前期價格為主，預(yù)計后期除華東和中南部分省份價格仍有上漲外，其他如華北、華中和西北地區(qū)多數(shù)將會趨穩(wěn)為主。
玻璃行業(yè)
上周動態(tài)：上周浮法玻璃均價為1554 元/噸，環(huán)比下降3 元/噸。浮法玻璃庫存3069 萬重量箱（153 萬噸），環(huán)比上升約1.15%。中秋節(jié)以來玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢不佳，呈現(xiàn)旺季不旺的態(tài)勢。由于前期華南市場價格上漲幅度過大，造成現(xiàn)貨供需矛盾突出，生產(chǎn)企業(yè)只能價格回調(diào)，受之影響，華東和華中等地區(qū)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。華東地區(qū)杭州G20 之后市場需求并沒有如期啟動，增加更多的訂單。而近期實施的公路運輸新政，對玻璃生產(chǎn)企業(yè)外運玻璃有比較大的影響，尤其是沙河等產(chǎn)能巨大的供應(yīng)地區(qū)近兩天生產(chǎn)企業(yè)出庫有比較大的減少。
玻纖行業(yè)
上周動態(tài)：近期玻璃纖維紗市場行情基本穩(wěn)定，無堿粗紗成交仍顯疲軟，中堿織布紗因局部停產(chǎn)及玻璃球上漲因素支撐，價格有所上升。
投資邏輯
治理超限載加之淡季漲幅過大，水泥、玻璃等周期品旺季表現(xiàn)平淡。受近期實施的公路運輸新政(統(tǒng)一治理超載超限)影響，部分區(qū)域玻璃及水泥生產(chǎn)企業(yè)發(fā)貨量有所減少，加之淡季價格漲幅過大，目前市場整體處于消化前期漲幅過程中，短期基本面表現(xiàn)較為平淡。部分水泥、玻璃股經(jīng)過調(diào)整后股價已具安全邊際，建議從絕對收益角度關(guān)注華新水泥(7.07,0.000,0.00%)、旗濱集團(3.67,-0.020,-0.54%)等。
持續(xù)看好消費類建材龍頭及新材料龍頭。近期部分一二線城市地產(chǎn)交易大幅放量，有望帶來相應(yīng)裝飾建材需求，消費類建材龍頭三季度業(yè)績有望繼續(xù)超預(yù)期，持續(xù)推薦：家裝PPR 管龍頭偉星新材(17.21,0.300,1.77%)、防水材料東方雨虹(25.60,0.000,0.00%)、板材龍頭兔寶寶(13.73,0.100,0.73%)；此外，我們繼續(xù)看好長期滲透率有望提升的玻纖制品龍頭公司：玻璃纖維行業(yè)龍頭長海股份(40.87,0.070,0.17%)，微玻璃纖維行業(yè)龍頭再升科技。
風(fēng)險提示：投資超預(yù)期下滑，房地產(chǎn)持續(xù)低迷。
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