建材產業投資報告：玻纖行業持續高景氣

　　水泥玻璃價格反彈,供給過剩限制漲幅。自2014年開始的水泥價格下跌趨勢在2016年3月底結束,歷時近兩個月的價格上漲也是過去兩年半時間里長的上漲區間,雖然大部分地區的水泥價格已經接近去年同期,但仍處于歷史的低位,在需求提速并不明顯的情況下,行業的產能過剩很可能壓制水泥價格的進一步上漲。玻璃的價格情況比水泥稍好,但玻璃生產的產能利用率僅有62%左右,供過于求的狀態十分明顯。
　　固定投資增幅放緩、抑制全行業業績。的GDP常年保持在7%以上,帶動了全行業的快速發展,建材行業在過去幾年更是以大幅超越經濟增速的規模擴張,在近兩年經濟增速放緩后,產能過剩的情況全面暴露。從一季度的數據來看,固定投資和房地產投資增速進一步放緩,整個行業的一季度業績表現也比較慘淡,接近歷史低點。建材行業尤其水泥、玻璃的供給側改革刻不容緩。
　　細分領域仍有亮點,玻纖行業持續高景氣。玻纖行業是為數不多的高景氣子行業。行業平均產能利用率超過90%,而像巨石、泰山玻纖等行業龍頭更是接近滿產。性的需求增長將維持玻纖行業持續的景氣高位。產能的不斷集中和新產線的置換投產也將進一步增加企業的利潤空間。
　　精選行業公司高成長,緊跟政策驅動。我們重點關注并推薦三大投資方向,分別是行業高景氣度、公司本身高成長以及政策驅動型。
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