風電制造　憑風借力擊長空

    2005年年底，我國風電裝機容量為126萬千瓦，根據規劃，到2020年風電裝機規模將達3000萬千瓦，較目前增長23倍。風電行業在我國可再生能源政策的支持下，必將邁上跳躍式發展之路。在此背景下，我們認為，在未來相當長的時間內，風電設備制造業都具有較高的投資價值。
    具體到子行業而言，風機整機制造、葉片兩個行業因為產品供不應求，呈現出一定的稀缺性特征，投資建議為“買入”；電機、齒輪箱、電控、偏航等子行業具有一定的技術壁壘，市場空間巨大，投資建議為“增持”；塔架等子行業的技術含量不高，雖然市場容量較大，但投資建議為“中性”。
    行業未來三年跳躍增長
    經過20多年的努力，風電設備制造取得了一定成果：全行業整機制造企業近三年來保持了年均100%以上的增長速度。我們預計，隨著可再生能源政策的落實，未來三年我國風電設備制造業將呈現跳躍式增長態勢，年均復合增長率將超過100%。到2008年，國內將有超過400萬千瓦的風機生產能力。由于需求十分旺盛，國內大型風機制造企業如金風科技等，訂單十分飽滿，目前訂單金額已達到90億元之多，生產能力嚴重不足。
    目前，我國600千瓦、750千瓦風電機組國產化率已達到90%以上，運行時間也超過6年；兆瓦級、變速恒頻、無齒輪箱直接驅動等不同技術的風電機組也正在實現產業化的進程中；風電項目千瓦造價下降30%；多家科研院所開展風電研究，幾十家企業進入風電整機制造或零部件制造領域。通過運用中外合資、技術引進、自主開發、外商獨資等不同發展模式，風電設備制造業已初步形成了包括齒輪箱、葉片、發電機、偏航系統、電控系統、鋼結構件及整機制造廠在內的制造資源。
    此外，我國出臺了一系列支持發展風電的法規和政策，包括《可再生能源法》、《可再生能源發電有關管理規定》、《可再生能源產業發展指導目錄》和《可再生能源發電價格和費用分攤管理試行辦法》等，均對風電產業發展構成重大利好。
    國產化政策催生大機遇
    在風電機組產品方面，目前國內風電整機領域生產以及使用比較普遍的是600KW、750KW的機組，而MW以上的機組相對較少，多數屬于剛研發成功，但未進入批量生產階段。目前國外風電機組已達到兆瓦級，與國際技術水平相比，我國的風電設備技術較落后。
    2005年，除臺灣省外累計共有風電機組1864臺，裝機容量126.6萬kW，風電場62個，分布在15個?。ㄊ小^、特別行政區）。與2004年累計裝機76.4萬kW相比，2005年累計裝機增長率為65.6%。但是，國內廠商由于起步較晚，在目前的市場份額中處于明顯劣勢。在2005年累計市場份額中，國內產品僅占22.7%，不足1/3；而來自國外風電巨頭Gamesa等的進口產品超過2/3。在國內產品中，新疆金風的份額大，占國內份額的77.4%。
    2005年7月，我國出臺了《關于風電建設管理有關要求的通知》，明確規定了風電設備國產化率要達到70%以上，未滿足國產化要求的風電場不許建設，進口設備要按章納稅，這為國內風機廠商提供了難得的發展機遇。國內的風機制造企業，正在通過自主研發或引進技術等方式，以750、800千瓦機組為基礎，以兆瓦級機組為主流方向，迅速地分享這個大蛋糕。目前，新疆金風、大連重工、東方汽輪機廠、上海電氣集團、沈陽工大風能所等廠商據稱已研制成功了兆瓦級風機。
    重點關注個股
    S蘇福馬(15.47,0.00,0.00%)（600290）：公司2002年開始涉足風電領域，已掌握了800千瓦風機制造技術，曾與新疆金風合作生產750千瓦風機，目前開始著手1.5兆瓦風機的研制。公司擁有一定的風電資源，以資源換市場成為其獨特的發展模式，近期成功引入國內第三大風電制造商浙江運達的董事長、國內資深風電專家加盟公司。公司的風電發展戰略規劃為：逐漸成為具有自主知識產權且頗具規模的整機制造商。公司地處電器之城樂清市，在獲得風機配套產品上具有一定優勢。
    湘電股份(17.88,0.61,3.53%)（600416）：公司是國內個生產出兆瓦級以上風電樣機的企業。公司已完成定向增發，募集資金3.19億元投向兆瓦級風電機組整機項目，建設期2年，2010年投產后將形成年產300套風力發電機組整機和500套電機電控的生產能力。公司目前獲得了一定訂單，預計明年訂單金額將有較大增長。
    ST儀表(3.95,-0.10,-2.47%)（000862）：公司依托大股東寧夏發電集團，大力發展風力發電項目。寧夏發電集團2005年風力發電裝機容量位居，公司與寧夏發電集團已成立合資公司從事風力發電。2006年集團收購吳忠儀表股份時，吳忠儀表表示有意進入風力發電領域，逐步形成調節閥、鑄造、風力發電及發電機組制造并舉的產業經營格局。公司有望成為風電領域的一匹黑馬。