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產(chǎn)業(yè)西進(jìn) 上市公司“錢景”廣闊

   “未來3-5年內(nèi)，中、西部地區(qū)將為我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)提升提供源源不斷的動(dòng)力。”東方高圣投資顧問公司董事長(zhǎng)陳明鍵認(rèn)為，國(guó)務(wù)院近日通過的《西部大開發(fā)“十一五”規(guī)劃》鼓勵(lì)東部產(chǎn)業(yè)向中、西部轉(zhuǎn)移，將成為上市公司突破業(yè)績(jī)瓶頸的一個(gè)重要契機(jī)。
    產(chǎn)業(yè)“西進(jìn)”勢(shì)在必行
    經(jīng)過20多年的改革開放，我國(guó)東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力得到了極大提升，但迅速提高的土地、人力成本以及日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，又使東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)飛躍的翅膀越來越沉重。另一方面，東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡又給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體健康發(fā)展蒙上陰影。
    東部地區(qū)能先于中、西部地區(qū)走上發(fā)展快車道，沿海開放政策是一個(gè)重要因素。改革開放以來，東部沿海地區(qū)憑借地域、交通、政策優(yōu)勢(shì)，內(nèi)引外聯(lián)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中、西部地區(qū)。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，東部地區(qū)不少產(chǎn)品的市場(chǎng)趨于飽和，原有的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)因成本優(yōu)勢(shì)削弱，發(fā)展空間日益逼仄。
    20世紀(jì)80到90年代，基本建設(shè)投資總額中，投放在東部地區(qū)的，大約為中、西部地區(qū)的3倍。20世紀(jì)90年代以后，在開發(fā)浦東的重大決策下，政府投資更多地流向長(zhǎng)江流域，尤其是浦東。在外資利用方面，東部與中、西部的差距也十分明顯。2001年東部地區(qū)實(shí)際利用外資占的比重為87.2%，中、西部分別為8.75%和4.1%；到2005年，這組數(shù)字改寫為88.8%、8%和3.2%。日前我國(guó)次對(duì)外公布《利用外資“十一五”規(guī)劃》，發(fā)改委官員在接受記者提問時(shí)也坦承，“中西部地區(qū)吸引外商直接投資規(guī)模和水平總體比較低，與東部地區(qū)利用外資直接投資差距進(jìn)一步擴(kuò)大。”
    中、西部地區(qū)完全具備快速發(fā)展的條件。從自然資源分布情況看，中、西部地區(qū)明顯優(yōu)于東部，特別是西部地區(qū)，森林、煤炭資源占總量的50%，各種有色金屬礦藏儲(chǔ)量占的90%。“只要政策到位，中、西部趕超東部指日可待。”陳明鍵甚至這么樂觀。
    外資并購(gòu)先行一步
    在直接利用外資遠(yuǎn)低于東部地區(qū)的同時(shí)，中西部地區(qū)外資并購(gòu)活動(dòng)卻早已風(fēng)生水起。
    “外資一直在悄悄地進(jìn)軍中、西部地區(qū)。”上海隆瑞投資顧問公司執(zhí)行董事尹中余表示，出于對(duì)我國(guó)中、西部地區(qū)資源與市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好，外資通過并購(gòu)在中、西部地區(qū)進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)布局近幾年已頗有小成。
    2004年7月，丹麥嘉士伯啤酒廠有限公司與蘭州黃河（000929）達(dá)成股權(quán)買賣與轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雙方開始了大規(guī)模全面合作。而在此前后，嘉士伯還將云南的華獅啤酒和大理啤酒以及西藏的拉薩啤酒、新疆的烏蘇啤酒部分股權(quán)收入囊中。
    “事實(shí)上，嘉士伯走的正是產(chǎn)業(yè)‘西進(jìn)’的路子。”一位啤酒行業(yè)研究員表示。嘉士伯早在1997年就進(jìn)入了，當(dāng)年投資8000萬美元在上海建廠。然而到1999年，嘉士伯在市場(chǎng)的占有率僅1.82%，兩年間上海嘉士伯虧損1.7億元。2000年8月，嘉士伯被迫將上海嘉士伯控股權(quán)作價(jià)賣出，隨后開始了在西部地區(qū)的頻頻并購(gòu)與合作。“西部地區(qū)有非常大的市場(chǎng)潛力，競(jìng)爭(zhēng)又不激烈，是一個(gè)值得開拓的地方。”嘉士伯方面人士在選擇西藏建廠時(shí)曾這樣表示。
    “東部地區(qū)吸引了市場(chǎng)很多眼球，但中、西部的外資并購(gòu)并不因此而顯得遜色。”尹中余表示，近日獲得商務(wù)部批復(fù)的美國(guó)高盛收購(gòu)雙匯、拉法基收購(gòu)四川雙馬，以及前一段引起關(guān)注的德國(guó)舍弗勒收購(gòu)洛軸等等，都是發(fā)生在中、西部較大規(guī)模的外資并購(gòu)。
    期待“西部淘金熱”
    “中、西部從來都不缺質(zhì)地相當(dāng)優(yōu)良的上市公司。”一位基金經(jīng)理坦言，從“資源=價(jià)值”的投資理念出發(fā)，他們近年更偏愛中、西部的一些上市公司。
    翻開五糧液（000858）、貴州茅臺(tái)（600519）、鹽湖鉀肥（000792）、S蘭鋁（600296）等中、西部上市公司今年三季報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)，天元證券投資基金、廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金、交銀施羅德穩(wěn)健配置混合型證券投資基金、人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、社保基金等國(guó)內(nèi)大資金以及眾多QFII，牢牢把持著這些公司的前十大流通股東位置。
    “資源是一方面。一旦對(duì)產(chǎn)業(yè)‘西進(jìn)’給出明確的鼓勵(lì)政策，我相信中西部地區(qū)廣闊的市場(chǎng)、低廉的土地與人力成本等優(yōu)勢(shì)將會(huì)掀起一輪資本‘西上淘金’的熱潮。”尹中余表示，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，資本具有驚人的敏感性和價(jià)值識(shí)別能力，他們會(huì)自覺流向被認(rèn)為價(jià)值低估的地區(qū)和領(lǐng)域。“銀泰競(jìng)購(gòu)鄂武商、思源電氣并購(gòu)平高電氣，還有今年以來十分熱門的風(fēng)電投資和煤基新能源開發(fā)，都可以理解為東部資本向中、西部地區(qū)的自覺流動(dòng)。”
    對(duì)產(chǎn)業(yè)西移抱以樂觀態(tài)度的同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也表達(dá)了他們的憂慮。“‘西部大開發(fā)’提了很多年，但中、西部地區(qū)真正的變化還不明顯。”他們表示，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)西移，政府還需要有更明確的政策措施和更有效的執(zhí)行手段。