產業西進 上市公司“錢景”廣闊

   “未來3-5年內，中、西部地區將為我國上市公司業績提升提供源源不斷的動力?！睎|方高圣投資顧問公司董事長陳明鍵認為，國務院近日通過的《西部大開發“十一五”規劃》鼓勵東部產業向中、西部轉移，將成為上市公司突破業績瓶頸的一個重要契機。
    產業“西進”勢在必行
    經過20多年的改革開放，我國東部沿海地區的經濟實力得到了極大提升，但迅速提高的土地、人力成本以及日趨激烈的市場競爭，又使東部地區經濟飛躍的翅膀越來越沉重。另一方面，東西部經濟發展不平衡又給我國經濟的整體健康發展蒙上陰影。
    東部地區能先于中、西部地區走上發展快車道，沿海開放政策是一個重要因素。改革開放以來，東部沿海地區憑借地域、交通、政策優勢，內引外聯，經濟發展速度遠遠高于中、西部地區。但隨著競爭的日益加劇，東部地區不少產品的市場趨于飽和，原有的勞動密集型產業因成本優勢削弱，發展空間日益逼仄。
    20世紀80到90年代，基本建設投資總額中，投放在東部地區的，大約為中、西部地區的3倍。20世紀90年代以后，在開發浦東的重大決策下，政府投資更多地流向長江流域，尤其是浦東。在外資利用方面，東部與中、西部的差距也十分明顯。2001年東部地區實際利用外資占的比重為87.2%，中、西部分別為8.75%和4.1%；到2005年，這組數字改寫為88.8%、8%和3.2%。日前我國次對外公布《利用外資“十一五”規劃》，發改委官員在接受記者提問時也坦承，“中西部地區吸引外商直接投資規模和水平總體比較低，與東部地區利用外資直接投資差距進一步擴大?！?BR>    中、西部地區完全具備快速發展的條件。從自然資源分布情況看，中、西部地區明顯優于東部，特別是西部地區，森林、煤炭資源占總量的50%，各種有色金屬礦藏儲量占的90%?！爸灰叩轿?，中、西部趕超東部指日可待?！标惷麈I甚至這么樂觀。
    外資并購先行一步
    在直接利用外資遠低于東部地區的同時，中西部地區外資并購活動卻早已風生水起。
    “外資一直在悄悄地進軍中、西部地區。”上海隆瑞投資顧問公司執行董事尹中余表示，出于對我國中、西部地區資源與市場的長期看好，外資通過并購在中、西部地區進行的產業布局近幾年已頗有小成。
    2004年7月，丹麥嘉士伯啤酒廠有限公司與蘭州黃河（000929）達成股權買賣與轉讓協議，雙方開始了大規模全面合作。而在此前后，嘉士伯還將云南的華獅啤酒和大理啤酒以及西藏的拉薩啤酒、新疆的烏蘇啤酒部分股權收入囊中。
    “事實上，嘉士伯走的正是產業‘西進’的路子。”一位啤酒行業研究員表示。嘉士伯早在1997年就進入了，當年投資8000萬美元在上海建廠。然而到1999年，嘉士伯在市場的占有率僅1.82%，兩年間上海嘉士伯虧損1.7億元。2000年8月，嘉士伯被迫將上海嘉士伯控股權作價賣出，隨后開始了在西部地區的頻頻并購與合作。“西部地區有非常大的市場潛力，競爭又不激烈，是一個值得開拓的地方?！奔问坎矫嫒耸吭谶x擇西藏建廠時曾這樣表示。
    “東部地區吸引了市場很多眼球，但中、西部的外資并購并不因此而顯得遜色?！币杏啾硎荆斋@得商務部批復的美國高盛收購雙匯、拉法基收購四川雙馬，以及前一段引起關注的德國舍弗勒收購洛軸等等，都是發生在中、西部較大規模的外資并購。
    期待“西部淘金熱”
    “中、西部從來都不缺質地相當優良的上市公司?！币晃换鸾浝硖寡裕瑥摹百Y源=價值”的投資理念出發，他們近年更偏愛中、西部的一些上市公司。
    翻開五糧液（000858）、貴州茅臺（600519）、鹽湖鉀肥（000792）、S蘭鋁（600296）等中、西部上市公司今年三季報，可以發現，天元證券投資基金、廣發策略優選混合型證券投資基金、交銀施羅德穩健配置混合型證券投資基金、人壽保險（集團）公司、社保基金等國內大資金以及眾多QFII，牢牢把持著這些公司的前十大流通股東位置。
    “資源是一方面。一旦對產業‘西進’給出明確的鼓勵政策，我相信中西部地區廣闊的市場、低廉的土地與人力成本等優勢將會掀起一輪資本‘西上淘金’的熱潮?！币杏啾硎荆谑袌鼋洕h境下，資本具有驚人的敏感性和價值識別能力，他們會自覺流向被認為價值低估的地區和領域。“銀泰競購鄂武商、思源電氣并購平高電氣，還有今年以來十分熱門的風電投資和煤基新能源開發，都可以理解為東部資本向中、西部地區的自覺流動?！?BR>    對產業西移抱以樂觀態度的同時，業內人士也表達了他們的憂慮?！啊鞑看箝_發’提了很多年，但中、西部地區真正的變化還不明顯?！彼麄儽硎荆膭町a業西移，政府還需要有更明確的政策措施和更有效的執行手段。