康達新材：風電行業需求不足 給予中性評級

    受下游風電行業需求不足影響，公司風電葉片環氧樹脂膠產品收入和利潤開始下滑。隨著風電設備行業底部企穩，廠商庫存在低位，預計明年后公司風電葉片用環氧膠銷量將有所回升，未來增量取決于下游設備廠商國外市場的開拓力度，面臨不確定性。
    公司產品還包括丙烯酸酯膠、聚氨酯膠、SBS膠，以及較少量的定制膠。今年公司丙烯酸酯膠和SBS膠收入略有下滑與國內外經濟較差、企業出口增速放緩有關。聚氨酯膠收入增長較快，主要依靠食品包裝領域用的無溶劑復膜膠銷量快速增長。募投項目進入土建施工階段，按正常進展2014年后可正式投產。此外，公司還有兩大潛在爆發點：一是風電葉片表面的涂層材料，二是新能源汽車領域。
    預計公司2012年~2014年每股收益為0.32元、0.41元和0.66元，暫給予“中性”評級。