上海佳豪：游艇有望帶來新的利潤增長點
日期：2011-05-24
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訂單結構及客戶結構改善。盡管船運市場處于低谷，公司由于船舶工程設計實力不斷增強，公司訂單結構不斷改善。通過與羅爾斯-羅伊斯合作，公司設計能力擴展到滾裝船、客滾船、支線集裝箱船等特種船型，推出節能環保性能船舶。服務客戶從原有的為中小船東服務逐漸到大中型民營、國營船廠，設計載重量不斷提升。公司將受益于未來低成本、環保的內河航運發展，未來船只設計訂單有望持續增長。
EPC業務成新亮點。公司利用自身技術優勢，開拓從設計到制造、供貨的綜合服務，延伸了價值連，滿足了客戶需求，目前公司EPC在手訂單達到3.5億元，是公司未來重要的利潤增長點。公司與國內第四大船企揚子江船業合資，利用其擁有的年產10萬噸級以下船舶50艘、200萬修正總噸的產能，給船東提供全產業鏈服務，公司的設計業務有望保持增長。
鋪管船引領海工業務增長。公司在海工領域主要從事鋪管船等海工配套船舶的設計。公司曾承接了上海振華重工的1200t淺水鋪管船的生產設計，2000t、2500t和3000t起重鋪管駁船的詳細設計和生產設計，勝利油田勝利石油鋪管工程船詳細設計等業務，在國內屬于地位。2010年由于墨西哥灣漏油事件導致海工投資有所放緩。目前油價高企，海洋工程投資帶來公司海工業務發展。
攜手意大利進入高級游艇制造服務領域。公司與RINA，意大利DOMINATOR、FIPA Italiana Yachts Srl合作，布局包括技術轉讓、代理高級游艇銷售等一系列游艇業務。通過代理，公司切入高端游艇市場。公司在奉賢建設年產50’游艇18艘，年產值1.08億元游艇制造基地，條自主建造的豪華游艇將于明年一季度下水。公司將在上海建立60個泊位的俱樂部。未來將充分享受游艇經濟，成為公司新的業績增長點。
盈利預測與評級。預計2011-2013年的EPS分別為0.60元、0.89元和1.17元，動態PE為30倍、20倍和15倍；給予“推薦-A”評級.
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