ECH/BPA 環氧樹脂產業搖搖欲墜

　　由美國次貸危機所引發金融海嘯來勢洶涌，不僅重創歐美等西方金融體系，更是在短時間內迅速蔓延，席卷，“蝴蝶效應”一發不可收拾，國際金融市場動蕩加劇，經濟增長明顯放緩，其來勢之迅猛、范圍之廣、殺傷力之強實屬罕見，盡管各國政府頻頻制定救市政策，但種種跡象顯示，金融危機對實體經濟的影響仍在不斷輻射，經濟衰退時代已悄然拉開帷幕。
　　處于經濟一體化中的亦難以獨善其身，其破壞性已從虛擬經濟逐步向實體經濟擴散，隨著原油價格大跌，化工行業出現罕見的集體跳水局面，不少產品價格急劇暴跌，“腰斬”者比比皆是。覆巢之下，豈有完卵，BPA、ECH及下游環氧樹脂市場亦上演了一場驚心動魄的“過山車”跌勢。
　　從國慶長假結束開市至月末，短短一月時間內，華東地區BPA市場從14500-14800元/噸暴跌至8200-8300元/噸，跌幅高達6300-6500元/噸，與月初相比下跌約44%；ECH市場行情從12500-12700元/噸跌至9000元/噸，跌幅為3500-3700元/噸，與月初相比下跌約28%；固體環氧樹脂E-12(604)價格從18700-19000元/噸重挫至13200-13900元/噸，跌幅為5100-5500元/噸，與月初相比下跌約28%；E-51(618)價格從21500-22000元/噸跌至19000-20000元/噸，跌幅為2000-2500元/噸，與月初相比下跌約10%。
　　BPA：歷史重現，新一輪洗牌時代來臨
　　對部分BPA業者而言，三年前的“5.12”大跳水已成為揮之不去的傷痛和夢魘，僅兩周左右時間行情大跌4000-4500元/噸，不少人憶及曾經的割肉之痛仍心有余悸，未曾想三年一輪回，經濟危機掀起需求寒潮，BPA市場再現跳水行情，且慘烈更勝前者，颶風掃蕩之下經銷商莫不損失慘重，死傷泰半。
　　兩次跳水行情，均給予市場措手不及的致命一擊，探其原因卻是各異。三年前的“5.12”大跌完全系人為炒作，由于堅信BPA反傾銷成立已勢在必行，不少人孤注一擲大量囤貨，對商務部公告一出行情勢必大漲抱過高期待，未料商務部卻出臺公告推遲BPA反傾銷調查期，貿易商預測失誤紛紛集中出貨，市場價格隨即大幅下挫，下游在買漲不買跌心態下陸續停止采購，貿易商為求脫身不得不割肉斬倉，市場行情一瀉千里。至6月份后，市場止跌后逐步小幅反彈，但隨后進入了長期小幅疲跌通道。[-page-]
　　08年的金融危機則成了全化工行業之殤，化工對外貿易依存度一直很高，尤其歐美等國一直是我國主要出口大戶，經濟危機爆發后，國外對中具、覆銅版、電子電器等環氧樹脂下游商品的需求急劇下降，導致出口大幅萎縮。更為雪上加霜的是，性的金融和經濟蕭條，也極大地削弱了國內投資和消費的需求。國內下游環氧樹脂開工不斷惡化，采購需求一落千丈，原油、純苯等原料價格一路狂瀉，多重利空面打壓下，BPA市場如墜冰淵，潰不成軍，一路直線下跌。一些主流大戶出于長期操作培養出的謹慎嗅覺事先已消化部分庫存，而不少中小貿易商則前期跟風囤積不少庫存，從8、9兩個月的海關數據可看出，8月份BPA進口量高達53145噸，躍居歷史之冠，9月份也有34824噸，由于大部分貨源掌握在不少中小貿易商手上，社會庫存呈分散且成本不均狀態，BPA行情下跌基調一明朗，該部分貿易商無心戀棧，只求盡快脫身變現，不惜不計成本大幅降價拋售，競價戰火點燃，硝煙四起，10月份平均日跌幅達到200-500元/噸，10月24日日跌幅甚至高達1200元/噸，內外市場價格雙雙跌至五年來低點，市場人士心態也由一開始的驚訝、恐慌、悲觀、絕望直至麻木，不少企業也在此次的跳水行情中頻頻傳出倒閉破產消息，尤其不少近年來新進入的融資貿易商情況尤為嚴重，價格雪崩導致部分公司流動資金嚴重匱乏甚至斷流，無奈只得揮淚黯然退場。
　　經濟危機對的影響只是冰山一角，蕭條仍在蔓延，BPA的明天是輝煌燦爛抑或是暗淡無光尚是未知數，但可以預見的是，與三年前如出一轍，BPA洗牌時代已悄然來臨，哪些抗挫能力強的老牌貿易商能再次經受暴風雨洗禮笑到后？又有多少新晉貿易商能抓住機遇扶搖直上？讓我們拭目以待。
　　ECH：工廠聯盟難阻跌勢，市場面臨行業調整
　　作為與BPA一體共存的ECH市場，這個冬天亦是異常的寒冷，與三年一輪回的BPA行業不同，ECH則在兩年時間內經歷了從天堂到地獄的巨變。
　　06年4月，國內ECH市場一度飆高到26500-27000元/噸，反傾銷成立加上高額利潤刺激，ECH市場吸引了眾多國內外商家積極投入。自2006年下半年開始，國內ECH市場長期以來三分天下的格局宣告打破，江蘇揚農、山東鑫岳等企業陸續加入，當年國內產能即從9.2萬噸/年迅速躍升至16.2萬噸/年，市場供應量明顯增加，并由供小于求轉變為供需平衡，甚至供大于求，但由于生產企業逐步占據市場主導，工廠之間價格聯盟對市場議價能力日益提高，市場價格雖從歷史高位逐步回落，但仍在高位區震蕩運行。與此同時，不少新增擴產項目仍在緊鑼密鼓的進行中，截止2008年10月，國內ECH產能已大幅擴張至54.5萬噸/年，供應量明顯過剩下，工廠之間的價格聯盟幾度分崩離析，各自為政的下場就是價格幾度暴跌，今年8月末曾一度探低至12000元/噸。
　　10月，經濟危機橫掃整個化工業，ECH市場也深陷其中，需求劇減下價格大幅下跌，市場人士信心崩潰，憂心忡忡，工廠不得不以延期結算的方式以挽回買家信心，但走貨依然舉步維艱。為減輕壓力，天化、江蘇安邦等工廠停車檢修，山東海力、巴陵石化等企業陸續停車減產以消化過多庫存，但似乎對遏止跌勢助益不大，市場價格依然在缺乏成交量支撐下震蕩下行。
　　下游環氧樹脂行業進入寒冬，內需大量萎縮，產能擴張過快導致市場供應量嚴重過剩，出口退稅取消、加工貿易禁止等政策又令ECH出口之路阻礙重重，ECH市場被迫面臨行業重新整合的關口，如何尋找新的出路，成為業內人士迫切需要思考的問題。
　　環氧樹脂：供需矛盾激化，內憂外患下市場步入嚴冬
　　經濟危機襲來，信貸緊張，歐美經濟衰退，消費能力下降，加之從原油開始的一系列原料跌勢不止，環氧樹脂出口遭遇寒流，訂單大幅減少。據海關資料統計，9月份初級形狀的環氧樹脂出口量為9638.604噸，較上月數量減少25.56%，較去年同期減少8.74%，業內人士稱10月份后出口量將繼續下降，據某樹脂工廠透露，其10月份的出口量銳減四成左右，出口型企業已感受到嚴冬的陣陣寒意。[-page-]
　　外患蔓延，內憂又生，由于不少下游涂料、電子電器、汽車、建筑、覆銅板等領域需求均出現大幅銳減，而據粗略估計，今年國內環氧樹脂新增擴建項目超過30萬噸/年，國內環氧樹脂產能擴張過快導致供需矛盾迅速激化，工廠庫存猛增，早先執行從緊的貨幣政策已使不少中小企業流動資金拮據，資金困境已非一日之寒，大量產品積壓無法變現；另外，原料價格輪番暴跌也令下游工廠叫苦不迭、難以招架，停車、減產現象呈燎原態勢迅速蔓延，全行業開工率降至低，據悉液體環氧樹脂工廠開工率僅四成左右、固體環氧樹脂工廠開工率僅一至二成，主流工廠或間歇性生產或負荷減半，市場跌勢進一步加劇。
　　出口退稅提高：隔靴騷癢還是救命稻草？
　　財政部、稅務總局發布《關于提高部分商品出口退稅率的通知》，決定自2008年11月1日起，將覆銅板出口退稅率從5%提高至11%，上調幅度為6個百分點。作為液體環氧樹脂主要應用領域之一，覆銅板的發展向來引人矚目，2006年出口退稅大面積降低時，由于被混同在銅箔中而被當作銅制品，覆銅板出口退稅率中從13%降低為5%，對出口比重較大的覆銅板工廠打擊不小，此次將其列為單獨的商品編號并提高出口退稅，對覆銅板行業來說不啻為一大福音；此外，作為環氧樹脂另一終端產品的家具業出口退稅率分別提高到11%、13%，這對環氧樹脂行業來說，是否是低迷市場的救命稻草呢？部分市場人士對此并不以為然，表示在產能過剩及經濟蕭條的前提下，買方市場的特征較為明顯，現今國內外消費需求嚴重不振，出口退稅的短期利好影響并不顯著，遠水救不了近火，當前環氧樹脂需求萎縮的窘境暫未有根本性扭轉。但對長期后市來說，出口退稅提高有利于提高企業盈利能力，增強企業國際競爭力，對整個行業的發展將起到良好助推作用。
　　進入十一月后，國內化工市場跌勢略有趨緩，部分產品微露啟穩跡象，這似乎給疲弱不堪的市場帶來一絲曙光，部分業者表示純苯、丙烯等原料產品下跌已近底部，BPA、ECH、環氧樹脂產業鏈后市下跌空間已不大，但市場需求始終是原動力，屆時是否走出新一輪觸底反彈行情仍將取決于下游需求是否好轉。
　　危機背后亦暗藏新的生機，此次的經濟危機使樹脂產業鏈被迫面臨一次全面的行業洗牌，然“陣痛”之后卻也是產業走向規范，實現產業升級的契機，重整后的企業經營模式、資本運作將更趨于合理化、理性化、規范化，不少盲目投資項目將得以遏止，且今后推出的一系列擴大內需的措施也有望幫助樹脂產業鏈逐步走出陰霾，風雨后，終將見彩虹。