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從不飽和樹脂的產(chǎn)能過剩看金融危機發(fā)生的可能性

    近期金融股在各種利空消息的沖擊下連續(xù)出現(xiàn)暴跌，這其中一個因素就是多家銀行在2012年年報中披露，逾期貸款出現(xiàn)了明顯增長，其中浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行的逾期貸款增長率同比超過了100%，而近期無錫尚德太陽能破產(chǎn)給銀行造成71億元的貸款無法到期償更預(yù)示著始于2008年的四萬億大躍進的后果開始顯現(xiàn)。
值得注意的是，此次各家銀行所公布的逾期貸款大部分都集中于長三角地區(qū)，尤其以浙江和江蘇為甚，而有關(guān)人士在分析造成如此之多逾期貸款的原因時指出，近些年來，作為經(jīng)濟增長發(fā)動機的長三角地區(qū)，在地方政府的大力推動下，以招商引資為龍頭，以規(guī)模經(jīng)濟為推手，掀起了一輪大干快上的熱潮，大量的巨額投資造成了產(chǎn)能的巨幅擴張，而隨著國外經(jīng)濟形勢的惡化，消費下降，出口低迷，導(dǎo)致大量企業(yè)開工不足，經(jīng)營虧損，到期貸款無法按期歸還。
    我們對此分析，深以為然。以不飽和聚酯樹脂行業(yè)為例，2012年，整個行業(yè)總產(chǎn)能達到360萬噸，而實際市場需求則只有150萬噸，全行業(yè)平均開工率不足50%，并且，還有超過80萬噸的新增產(chǎn)能在建設(shè)之中，預(yù)計到2014年3月中旬左右，不飽和樹脂總產(chǎn)能將會超過420萬噸，而實際需求有可能仍然徘徊在150萬噸左右。
過剩產(chǎn)能必然帶來殘酷的市場競爭，而其結(jié)果必然是全行業(yè)經(jīng)濟效益急劇下降，企業(yè)經(jīng)營困難，如果企業(yè)負債率較高，按期償還貸款就會變得異常困難。據(jù)我們了解，相對于三年前相比，整個不飽和樹脂行業(yè)的資產(chǎn)負債率出現(xiàn)了較大幅度的增加，行業(yè)資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了大幅度下降，這表明整個行業(yè)的經(jīng)濟效益狀況出現(xiàn)了惡化。
作為正常經(jīng)營的企業(yè)來講，非到萬不得已，一般不會拖欠銀行到期貸款，大部分企業(yè)甚至就是寧可不發(fā)工資也要保證銀行貸款到期周轉(zhuǎn)。從各家銀行的年報來看，確實是有相當一些企業(yè)已經(jīng)到了難以為繼的地步。
造成行業(yè)產(chǎn)能過剩的原因是多方面的，先，企業(yè)本身有做大做強的沖動，在，大企業(yè)就不僅代表財富，而且代表著在政府和社會上的地位，因此，企業(yè)家天生就有做大的沖動，因此，盲目投資擴大產(chǎn)能就成為很多企業(yè)提高政治地位、社會地位和市場地位的選發(fā)展模式；其次，各級地方政府唯大企業(yè)為尊，各種優(yōu)惠政策都向大企業(yè)傾斜，同時設(shè)定各種門檻，不斷迫使企業(yè)擴大規(guī)模。過去十年來，為了解決鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，不斷出臺鋼鐵廠產(chǎn)能甚至單爐產(chǎn)能的標準，隨著標準的不斷提高，也出現(xiàn)了越來越多、產(chǎn)能越來越大的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不僅沒有壓縮鋼鐵產(chǎn)能，反而進一步加劇了供大于求的局面。不飽和樹脂行業(yè)也同樣如此，在各地制定化工園區(qū)準入門檻的時候，各地方政府都對不飽和樹脂制定了一個不公開的入園標準―年營業(yè)額10億元，由此迫使每個不飽和樹脂廠為了達到進入化工園區(qū)的目的，就不得不投巨資建立產(chǎn)能超大的樹脂工廠，從而導(dǎo)致不飽和樹脂全行業(yè)的產(chǎn)能快速擴張；第三，部分不飽和樹脂企業(yè)，以樹脂為平臺進行融資，然后將資金投入到其他行業(yè)中去，為了融資而擴大產(chǎn)能在近期有上升的趨勢。
    產(chǎn)能的擴張遠遠快過下游需求的增長，必然導(dǎo)致投資效益的下降和償還貸款能力的降低，從而給銀行的正常信貸造成壓力，這便是當前各家銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降的主要因素之一。
如果下游需求不能在短期內(nèi)迅速跟上，勢必導(dǎo)致越來越多的企業(yè)因為虧損和現(xiàn)金流斷裂而難以為繼，從而將會給銀行造成越來越多的逾期貸款以及越來越都的壞賬，這種局面才是目前金融界所面臨的大風險。也許，金融危機，就會從無序的產(chǎn)能擴張開始。