美元提前起航，不飽和樹脂市場變局
日期：2013-05-03
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美元！美元！美元！
我們在以往的文章中曾反復強調美元對經濟乃至對化工市場的影響力，多次提醒客戶要時刻關注美元指數的走向，因為，作為全唯一具有霸主地位的貨幣--美元，其一舉一動都會對全經濟形勢產生深刻的影響，尤其是對經濟產生深刻的影響，更對化工品市場產生深刻的影響，從而對不飽和樹脂市場產生深刻的影響。
在我們去年次提醒客戶關注美元之時，美元指數為79左右。當時我們提到，一旦2013年下半年美元指數上漲，將會給化工品市場造成巨大沖擊。而2013年3月12日，美元指數上漲到83一線，僅僅是如此小幅的變化，便導致化工品市場價格暴跌15%以上。我們曾經預計，一旦美元指數上漲超過95，化工品市場將會下跌30%以上。現在看來，實際情況可能會比我們當初預想的還要嚴峻，而且美元指數的上漲啟動時間也遠遠早于我們當初的預期，說明美國經濟的恢復程度遠遠好于我們當初的預期。
美國商務部周三（3月13日）公布的數據顯示，受汽油價格上漲和汽車銷售增加的影響，美國2月零售銷售月率跳升，上升了1.1%，創2012年9月以來大升幅，遠遠高于此前普遍預期的上升0.5%。
瑞銀投資研究(UBS)經濟學家團隊表示，“汽油價格的走高和薪資稅的上調限制了季度初的購買力，也就是說，勞動力市場的改善、稅收退款的增加以及消費者信心的改善將為本季度稍晚的消費提供重要支持。”作為一個以消費作為主要經濟增長動力的，商品零售市場的大幅改善，意味著美國經濟正在步入一個恢復性增長階段。
與此同時，歐洲的形勢卻頗不樂觀。意大利政治危機目前仍在繼續發酵中，距離該國大選結束已經兩個星期，新政府的組建工作卻仍是八字沒有一撇，這迫使國際評級機構惠譽(Fitch Ratings)在上周五(3月8日)對其痛下狠手，下調其評級至BBB+，并指出該國政治上的亂局將使其本已脆弱的經濟進一步遭受重創。作為歐元區第三大經濟體，意大利對于整個歐洲的影響實在遠大于以往發生危機的歐洲任何一個，因此，在該國組建起新政府，并承諾堅守緊縮與改革路線之前，大家懸著的心都很難放下。
另外，此前一直與德國并列為歐元區兩架發動機之一的法國，現在卻也已變成了問題的新來源。該國高企在10%以上的失業率已令總統奧朗德(Francois Hollande)感到焦頭爛額，而該國數家大企業在經濟不景氣且政府執意增稅的背景下紛紛撤資裁員，使得失業形勢雪上加霜。各界因而預計，若處置不當，法國經濟或由此前的零增長進一步跌入負增長。
在法國經濟持續疲軟的狀況下，歐元區經濟振興重任將交由德國來獨力承擔，這近乎已是不可承受之重，因而整個歐元區的經濟復蘇時間點很可能比預期更晚到來。而若德國經濟狀況與歐元區盟國的差距繼續拉大，那么，歐元區的穩定性就更難看好。在本周晚些時候的歐盟峰會上，德國總理默克爾(Angela Merkel)料面臨來自其他歐洲領導人的更大壓力，要求德國對歐元區周邊采取力度更大的幫扶措施，以實現區域經濟平衡。
歐洲目前的困境，導致了金融市場對歐元前景的深深擔憂，在此形勢下，出于規避風險的考慮，越來越多的資金開始流入美國，從而拉升了美元匯率，推高美元指數。
隨著美元指數的逐步升高，大宗商品市場開始受到市場打壓，無論是有色金屬市場還是化工品市場，都走出了一輪深幅下挫的行情。截止3月13日收盤，與樹脂相關的大部分化工原料價格都較春節前出現了較大的跌幅，尤其是春節過后下游市場需求尚未恢復，原材料庫存增加，消耗緩慢，加上資金面趨緊，市場信心不足，導致市場出現跌跌不休的困境。
如果單純從原材料成本來看，同春節前相比，截止3月13日市場收盤，大部分品種不飽和樹脂原材料成本的下跌幅度已經超過了1000元，而樹脂市場售價僅僅下跌了500-600元，這說明大部分樹脂廠仍在寄希望需求能在近期出現好轉。另一方面，由于虧損嚴重，原材料持貨商也在極力控制出貨量，避免大量出貨沖擊市場，造成雪崩式的進一步下跌。我們預計，近期整個化工市場仍將處于弱勢，其間難免出現局部震蕩反彈，但是總體上還是處于低位徘徊的局面。
美元與需求，成為決定未來化工品市場走勢的內外兩個博弈因素。
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