玻纖:進入高速成長通道
日期：2005-05-19
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【金融網(wǎng)報道】1.玻纖產(chǎn)品應(yīng)用廣泛。玻纖是一種無機非金屬新型材料，主要特點是強度高，彈性模量高，伸長率低，同時還具有電絕緣、耐腐蝕等優(yōu)點，主要應(yīng)用于玻璃鋼復(fù)合材料和電子電路板領(lǐng)域，通常作為復(fù)合材料中的增強材料、電絕緣材料和絕熱保溫材料等，并廣泛應(yīng)用于建筑、交通、電子、造船等多個領(lǐng)域。
2.我國玻纖產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢顯著。1990年至2000年間我國玻纖復(fù)合年增長率為8.6%，2001年至2004年復(fù)合年增長率達到34%，行業(yè)進入快速增長期；我國玻纖屬于外向型經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，2004年玻纖產(chǎn)品出口量占我國玻纖總量的65%，且出口金額已經(jīng)連續(xù)兩年增速超過50%，尤其在2004年我國玻纖出口金額次超越出口金額，玻纖在玻纖行業(yè)中的競爭力尤其是低端產(chǎn)品的競爭力正在迅速提高；生產(chǎn)工藝結(jié)構(gòu)快速提高，池窯拉絲在玻纖總量的比重中快速上升，占總量比從2001年的34%快速上升到2004年的63%；技術(shù)層次仍處于較低水平，我國玻纖及制品的2004年出口單價僅為進口產(chǎn)品單價的約一半，同時，產(chǎn)品規(guī)格品種遠低于國外水平也顯示我國的玻纖產(chǎn)品技術(shù)水平仍處于較低層次。預(yù)計未來幾年內(nèi)我國玻纖產(chǎn)業(yè)面臨的是國內(nèi)玻璃鋼復(fù)合材料9.5%的年增長率以及在國際市場上繼續(xù)爭奪份額的極好的發(fā)展機遇。
3.公司的核心競爭力強。公司大競爭優(yōu)勢在于規(guī)模優(yōu)勢：早打入國際市場和民營企業(yè)管理優(yōu)勢，但其主要的競爭劣勢是其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中仍有約3萬噸的代鉑爐生產(chǎn)玻纖，同時浙江地區(qū)能源緊缺，天然氣價格高昂，且桐鄉(xiāng)至今沒有天然氣管道出口；成本優(yōu)勢突出：玻纖是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，公司的人力成本控制適度，基本實現(xiàn)了噸產(chǎn)品人力成本不到國際玻纖企業(yè)的一半；在前三名玻纖企業(yè)中，玻纖產(chǎn)品都僅為公司的一個收入組成部分，而公司主要專注于玻纖產(chǎn)品發(fā)展，戰(zhàn)略發(fā)展重點明確。
4.巨石戰(zhàn)略定位清晰。2004年公司實現(xiàn)了亞洲大的6萬噸玻纖線和今年大的10萬噸玻纖線的規(guī)模擴張，位列第五。伴隨著產(chǎn)品的不斷升級，公司的長遠目標是拓展國際市場，未來時間公司的國際策略是為了國際FRP的中高端下游客戶在向進行生產(chǎn)轉(zhuǎn)移時形成品牌先知優(yōu)勢；短期內(nèi)公司的主要目標是下游訂單工作，公司合同采取一年一簽，每個季度調(diào)整一次價格的方式，目前公司的訂單已經(jīng)排到年底。
5.新建工程正在繼續(xù)。04年公司在浙江桐鄉(xiāng)和成都分別投產(chǎn)了6萬噸無堿玻纖生產(chǎn)線和3萬噸中堿玻纖生產(chǎn)線，使玻璃纖維產(chǎn)能達到了21萬噸。目前公司正在籌備新建10萬噸玻纖和2萬噸廢絲回爐的生產(chǎn)線建設(shè)，現(xiàn)在進展順利。據(jù)此估計，06年公司產(chǎn)能擴張的速度將會放緩，預(yù)計新增產(chǎn)能5萬噸，07年玻璃纖維的總產(chǎn)量將不超過40萬噸。與此同時，公司正在和德國公司談判合資建設(shè)5000平米電子布工廠事宜，預(yù)計5月份可以確定。合資方德國公司原來在德國生產(chǎn)電子布，目前想通過生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)以生產(chǎn)基地。
投資建議：
公司在國際市場的開發(fā)上是國內(nèi)同行無以比擬的，在不斷的擴張發(fā)展過程中，已經(jīng)形成了自己的品牌優(yōu)勢，并且在國際市場上占有寡頭壟斷優(yōu)勢。作為朝陽行業(yè)中的級競爭企業(yè)，公司未來的盈利成長性很強，并且可以在玻纖行業(yè)發(fā)展過程中獲得巨大受益。新思路非常看好公司的發(fā)展?jié)摿ΓA(yù)計今明兩年公司的每股受益分別可達到0.36、0.49元左右，建議投資者適時介入。（魏宗莨）
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