需求將保持較高增長
    玻璃纖維是制造玻璃鋼及其他復合材料的重要基礎材料，由于性能突出且性價比高，以及玻纖產品下游領域的逐漸拓展及替代性，使得玻璃纖維需求一直保持了較高的增長。2001年~2007年，玻纖需求保持了8.1%的復合增長率，預計2008年、2009年和2010年玻纖需求復合增長將保持7%，到2010年將超過500萬噸。
    在我國，玻纖產品的推廣應用方興未艾，2001年~2007年我國玻纖需求的復合增長率達到了23%，預計2008年、2009年和2010年我國玻纖需求將保持15%的復合增長率。
    成本控制處于低水平
    我們認為，巨石集團的成本優勢是其多年保持較高毛利率的重要因素。由于公司生產線單線規模保持持續擴大，產品生產效率得以持續提高。噸紗能耗、噸紗人均工資水平持續下降，人均設備開臺率、設備運轉率等指標持續上升，公司的單位生產成本及能耗處于低的水平。
    由于能源價格持續攀升，公司開始推廣純氧燃燒技術，天然氣單耗下降了50%以上，今年3月份公司開始使用LNG，明年年初開始使用管道天然氣，成本可以繼續保持下降。
    今明年產能將大幅釋放
    今年是巨石集團產能大幅釋放的一年，產銷量將達到74萬噸。由于國內緊縮的貨幣政策，公司下游客戶規模較小，資金壓力較大，國內的需求受到了一定影響。但從公司出口來看，訂單狀況依然良好，明年55萬噸~60萬噸的計劃出口量已經落實了40萬噸~45萬噸。
    公司的技術、品牌及服務優勢在玻纖行業中日益突出，我們預計明年巨石集團的產銷量將達到。我們預計巨石集團今年、明年的凈利潤分別達到9億元和12億元左右，考慮到玻纖的非經常性損益，預計玻纖2008年、2009年的每股收益分別為0.94元和1.29元（不考慮增發），如果考慮增發全年并表，公司今明兩年的每股收益將分別達到1.4元和2元左右，而當前股價估值水平偏低，我們維持公司“買入-B”的投資評級，12個月的目標價位是30元。