玻纖中高端產品景氣持續，巨石、中材科技受益
池窯企業節后庫存小漲，電子紗市場多觀望。行業整體較為穩定，2018 年上半年，除1 月1 日已落實的輪提價外，預計一季度末仍有一輪行業提價。用于新能源汽車、輕量化領域的熱塑用玻纖，預計未來2 年景氣度能持續，其在泰玻產品中占比預計達到25%左右。風電裝機回暖，預計2018 年裝機容量能有20%的增長，風電用紗將受益。兩者在泰玻的產品中占比預計達到50%-60%。泰玻、巨石同屬建材集團，預計價格會保持相對穩定，成本還有下降空間，中高端玻纖產品景氣度持續，龍頭企業受益。
重點推薦：（1）中材科技：新材料龍頭，業績高增長，開啟新征程。泰山玻纖（第二）景氣持續，中材葉片（）轉入上升通道，鋰電池隔膜業務（中材鋰膜）有望成為新的利潤增長點。不考慮訴訟影響，預計2017-2019年EPS 為0.95/1.74/2.11 元。
?。?）偉星新材：北方煤改氣帶動管道建設，燃氣管件有望放量。公司PPR 消費屬性強，中長期受益消費升級、集中度提升。未來發展看品類延伸、渠道下沉、區域拓展，前置凈水器與防水涂料將打開新市場。預計公司2017-2019 年的EPS 為0.85/1.04/1.29 元，目標價23 元。
?。?）東方雨虹：收入增速是核心指標，毛利率階段下滑，不改長期增長趨勢。防水意識提高，地產行業集中度提升，公司處于市占率加速提升的良好時期，渠道深耕、品類延伸將助力增長。詳情請關注我們4 月份的《防水行業深度報告：防水步入后建筑，雨虹十年十倍長》。
?。?）三棵樹：三費費率進入下降通道，帶動業績增長超預期。公司品牌定位明確，環保健康；零售端深耕三四線城市，工程端持續發力地產大客戶，推出股權激勵，中長期發展大有潛力。預計2017-2019 年EPS 分別為1.81/2.62/3.64 元，目標價95 元。
?。?）康欣新材：集裝箱底板簽訂重大合同，量價均將明顯提升。作為集裝箱底板龍頭（2016 年市占率15%），通過擴產與收購新華昌木業穩步提升市占率，掌握速生材技術+林板一體化，契合集裝箱輕量化+低成本化的發展趨勢，受益集裝箱行業回暖；COSB 環保板受益消費升級。預計2017-2019 年EPS 為0.47/0.56/0.70 元。
?。?）長海股份：公司是玻纖制品企業，短切氈和薄氈領域的細分龍頭，通過整合，打通了玻纖紗、玻纖制品及玻纖復合材料的全產業鏈。玻纖行業，供需再平衡促周期上行，技術常進步是成長動力。歷史上，公司成長性突出，隨著玻纖生產線的冷修技改，熱塑性復材項目的投產等，將再次快速發展。
