巨石具備規模、成本、技術三大核心優勢
玻璃纖維行業供需邊際改善，價格迎來恢復性上漲。目前行業處于周期相對低位，主要源于去年風電、建筑等領域需求回落所致，普通紗價格顯著回落，高端紗價格相對穩定。分品類看，去年以來電子紗、中堿紗先后漲價，電子紗漲價源于前幾年景氣下滑帶來的產線停產、疊加覆銅板產業鏈回暖；中堿紗漲價源于環保政策帶來的供給收縮、疊加下游需求回暖；占比大的無堿紗價格相對穩定，受風電、熱塑等領域需求回暖，行業供需邊際改善，庫存壓力相對緩解。
近日泰山玻纖、OC、山東玻纖、內江華原等部分品類價格已開始恢復性上漲，整體呈現向上趨勢。行業存在替代成長，龍頭企業受益技術升級。隨著下游需求升級和上游玻纖企業的技術突破，熱塑性制品開始快速替代熱固性制品，行業邁入結構性成長階段，而熱塑紗具備一定生產壁壘和下游客戶壁壘，使得具備成本和技術優勢的龍頭企業，將充分受益此次結構優化。
巨石：具備規模、成本、技術三大核心優勢的玻纖龍頭，強者恒強。
規模，陸續投放的產能奠定未來2-3年10%以上的量增。公司產能規模約130萬噸，且致力于化、智能化布局：2018年美國8萬噸投產后，海外產能將達28萬噸，占比約18%；未來5年擬建30萬噸智能制造生產線，作為中期技術提升成本下降的戰略儲備。
成本同行，且技術創新和產能置換推動成本持續下降。公司成本顯著低于同行，且噸成本逐年下降。成本下降主因是產能新建和置換，2008、2010年為新線投產高峰，2013-2016年為產線集中冷修期（即產能新增疊加技術升級），因此制造成本在相應年份（或滯后到下一年）下降顯著，此外自動化生產、配方改進、費用節約也持續帶來成本下降。
技術持續創新，高端產品占比提升帶來均價和盈利的改善。公司不斷進行技術創新和新產品開發，玻璃配方從E6升級至E8，高端產品比重逐步提升，尤其是熱塑產品，從而有望充分受益熱塑市場的快速發展。
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