公司日前公布業績快報,2015年實現營業收入2.3億元,同比增長12.9%;歸屬于上市公司股東凈利潤257萬元,同比下降20.6%;每股收益0.01元,略高于我們預期。受宏觀經濟放緩等因素影響,壓機等傳統業務收入與凈利潤同比有所下降,復合材料模板等新材料業務收入與利潤均快速增長,整體實現扭虧為盈。復合材料模板具有安全環保、省工節材等優點,在建筑等行業應用前景廣闊,收入和利潤有望延續高速增長態勢。汽車輕量化勢在必行,碳纖維復合材料具有強度高、密度輕等優點,是汽車輕量化有效手段。公司增發募資6億元發展新能源汽車碳纖維車身部件裝備及生產項目已獲得證監會批準,并已與多家新能源汽車廠商開展合作探討。碳纖維汽車應用有望快速落地,并帶動公司業績爆發。我們預計2016-2017年公司每股收益分別為0.13元和0.40元,考慮到公司碳纖維復合材料及設備在汽車行業應用的廣闊市場前景,給予合理目標價31.10元,維持買入評級。
　　支撐評級的要點。
　　復合材料模板市場前景廣闊,有望持續高速增長。復合材料模板具有安全環保、省工節材、高效便捷等優點,是傳統木模、鋼模的良好替代品,主要用于建筑、汽車等領域,符合“以塑代木、以塑代鋼”的產業政策導向,應用前景廣闊,收入和利潤有望保持高速增長。
　　增發募資通過審批,碳纖維汽車應用落地在望。第四階段油耗限值、碳排放要求和電動車續航里程是國內汽車廠商面臨的三大挑戰,汽車輕量化勢在必行。碳纖維復合材料具有強度高、密度輕等優點,是汽車輕量化有效手段。公司增發募資6億元開展新能源汽車碳纖維車身部件裝備及生產項目已獲得證監會批準,并與多家新能源汽車廠商開展合作探討。碳纖維汽車應用有望快速落地,并帶動公司業績爆發。
　　評級面臨的主要風險。
　　1)碳纖維模壓設備及碳纖維車身件市場推廣不達預期;2)建材設備市場景氣度大幅下行。
　　估值。
       更多信息請關注復合材料信息網m.lzzz.net