市場跌宕起伏,汽車板塊小幅下跌。周一大跌后,在周期股帶動下實現四連陽,滬深300上漲5.0%。汽車板塊小幅下跌,中信汽車指數下跌0.1%,跑輸大盤5.1個百分點,其中乘用車和商用車分別上漲3.4%、1.3%,零部件和汽車銷售及服務分別下跌1.7%、1.0%。
　　2月重卡同比上漲16%,月度增幅18個月來次轉正,建議關注重卡板塊投資機會。根據商用車網披露,1-2月重卡行業累計銷量實現同比增長2%,其中2月銷量同比增長16%。春節后一二線城市樓市迅速回暖,有利于加快房地產業去庫存的速度與新開工項目投資,建筑業的業務活動預期指數也大幅回升,加之去年3月的銷量基數較低,受傳統旺季的驅動,預計3月銷量同比繼續增長的可能性較大。根據我們調研獲得的信息,前兩個月行業增長主要來自物流車,如以物流車見長的一汽解放銷量及同比增幅均位于行業位。在本輪經濟刺激下,預計工程類重卡也有望迎來反彈。我們繼續維持年度策略觀點,2016年重卡行業有望小幅度反彈復蘇,帶動重卡行業相關公司銷量及盈利能力回升。我們建議重點關注重汽、威孚高科、濰柴動力、天潤曲軸。
　　兩會提智能駕駛立法,國內進程有望加速推進。無人駕駛是汽車行業未來發展的方向,谷歌、百度等越來越多的實驗性自動駕駛汽車取得成功,沃爾沃、特斯拉、奔馳等具有半自動駕駛功能的汽車也已經上路,技術領域突破迅速。奧巴馬政府與聯合國相繼宣布將制定一系列政策規范保障自動駕駛,英國等主要發達也采取多種措施支持企業開展無人駕駛汽車的研發和測試。兩會對未來產業發展有著極為重要的指引作用,本次兩位政協委員次提出自動駕駛相關提議,有望加速推進國內智能駕駛進程,推動無人駕駛相關產業鏈發展。我們重點推薦萬安科技,建議關注亞太股份、均勝電子。
　　地方新能源汽車補貼細則陸續出臺,看好新能源乘用車高增長。2016年以來,六省市先后發布了新能源汽車地方財政補貼細則,從已經發布的地補政策細節來看,地方財政對于汽車購置補貼并未出現明顯下降,配套補貼比例仍然較高。地補政策是新能源行業近期大的不確定因素,隨著各地方政府補貼細則陸續出臺,不確定性減弱。雖然開年暫停三元鋰電池客車目錄申請,核查“騙補”引發行業擔憂,但“國五條”出臺大力支持新能源汽車發展,地方政府仍大力補貼支持,新能源產業高增長的大勢不改。我們繼續看好2016年新能源乘用車的高增長,強烈推薦小型純電動車驅動電機龍頭——方正電機。新技術方向的海源機械已與多家新能源汽車廠商開展合作探討,碳纖維汽車應用有望快速落地,帶動公司業績爆發,推薦海源機械。
　　傳統低估值投資機會。我們預計全年狹義乘用車銷量有望同比增長10%以上,建議穩健投資者關注低估值乘用車投資機會,建議關注上汽集團。松芝股份在傳統公交車和自主品牌乘用車空調領域行業,公司新能源汽車空調銷量也在大幅增加,客戶涵蓋江淮汽車、上汽通用五菱等主流廠商,潛在爆款車型有望帶來超預期增長,繼續推薦松芝股份。
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