事件
　　公司2016年2月22日發布公告,以不低于14.14元/股價格向不超過10個投資者定增不超過1.1億股,募資15.4億元用于包括智能熱工裝備及特種復合材料產業化項目(3D打印與碳纖維復合材料)、年產1萬噸鋰電池負極材料項目在內的三大項目。
　　投資要點
　　1.發揮優勢打造軍工新材料領導者
　　公司進一步明確了軍工新材料的發展方向,此次“智能熱工裝備及特種復合材料產業化項目”所主打的碳纖維復合材料主要用于航空航天等國防領域,預計我國需求年增長率超過20%,到2020年將達到3萬噸,2050年將達到7萬噸,而目前我國產能僅1.2萬噸且幾乎全為民用的低端產品。全資子公司頂立科技是軍方大型碳纖維及碳纖維復合材料生產用熱工裝備的唯一供應商,擁有武器裝備科研生產許可在內的軍工資質,這將有利于公司盡快打開市場,獲得訂單。
　　2.獨有原料制備技術撐起3D打印與高溫合金新銳
　　頂立科技擁有獨家的等離子霧化制粉系統,而金屬3D打印三大環節中原料粉末的制備一直是國內企業久攻不下的難題。此次募投的3D打印項目設計鈦合金粉末、高溫合金粉末已經成為航天發動機的主要原料(重量占比達70%以上)預計到2020年隨著軍工的發展,將增加需求7萬噸/年。
　　3.涉足鋰電負極材料切入新能源材料新能源材料
　　也是公司的重點發展領域,此次公司募投1萬噸鋰電負極材料正式切入這一領域。公司看好消費鋰電池特別是動力鋰電池的爆發潛力,由技術成熟、產品標準化的負極材料切入是一個不錯的選擇,一旦未來市場開拓順利渠道打通,公司儲備的碳納米管等高新技術便能更加順暢的投入市場。
　　4.定增價具有較高安全邊際
　　公司董事長15年股災前時二級市場增持了約千萬股,增持平均成本約15元/股。公司收購頂立科技時公司高管參與的配套3年期定增價格為11.18元/股
　　盈利預測
　　假設此次增發成功,預計2016-2017年凈利潤1.5億/2.7億,對應16-17年攤薄后PE61.56倍、34.22倍(不攤薄49.5倍、27.5倍),維持強烈推薦評級。
　　風險提示大宗商品價格繼續下跌;重組整合效果未達預期
       更多信息請關注復合材料信息網m.lzzz.net