G新材料(600299):產業鏈縱深發展,資金缺口明顯
公司主要經營有機新材料,目前已形成有機硅和雙酚A-環氧樹脂兩條產業鏈,生產基地分別位于哈爾濱、江西、南通、無錫等地。主要產品包括有機硅單體、苯酚/丙酮、雙酚A、環氧樹脂、PBT等,其中有機硅產品的毛利率大大高于其他產品,是公司利潤的主要來源。
公司未來發展計劃是繼續完善這兩條產業鏈并打造第三條PBT/PPE工程塑料產業鏈,終形成三路并進的多元化產業結構,避免單一產業的經營風險。有機硅:公司目前擁有10萬噸/年有機硅單體的生產能力(江西基地),和新安股份(600596)并列為國內有機硅行業的兩大龍頭。公司今年通過收購集團持有的蘭州藍星硅材料公司100%的股權,完成了向有機硅上游產業的延伸,有效控制了金屬硅的來源,減少了關聯交易。蘭州硅廠目前擁有硅粉產能1.5萬噸,下半年計劃新增1萬噸產能,形成年產2.5 萬噸硅粉的生產能力,全部供給江西基地使用,不足部分從四川采購。公司新建的10萬噸有機硅單體項目已于8 月31日完成機械竣工,預計裝置將在11月開始運行生產,年達產負荷在80%左右,今后計劃通過技術改造提高施工產率,爭取兩套裝置終做到單體產能27萬噸。出于戰略考慮,公司與藍星集團和羅迪亞在天津合資建設的20萬噸有機硅項目進展將有所放緩。雖然國內有機硅單體價格總體呈下降趨勢,但短期內仍將保持高位運行,公司年底投產的新裝置有望趕上盈利的好時機。由于新裝置也位于江西基地,可以利用原有配套公用設施,投產后可以攤薄整體生產成本,預計06-08年公司有機硅單體毛利率仍可以保持30%的水平。除單體外,未來公司將更加注重下游產品的開發生產。目前公司擁有3000噸高溫膠、1.5萬噸室溫膠的生產能力,計劃在2、3 年內做到2 萬噸高溫膠、2萬噸107膠的產能,爭取將40%-50%的單體通過生產高溫膠、室溫膠、硅油等下游產品自行消化,從而形成從硅粉-單體-下游產品這一套完整的有機硅產業鏈。
公司未來發展計劃是繼續完善這兩條產業鏈并打造第三條PBT/PPE工程塑料產業鏈,終形成三路并進的多元化產業結構,避免單一產業的經營風險。有機硅:公司目前擁有10萬噸/年有機硅單體的生產能力(江西基地),和新安股份(600596)并列為國內有機硅行業的兩大龍頭。公司今年通過收購集團持有的蘭州藍星硅材料公司100%的股權,完成了向有機硅上游產業的延伸,有效控制了金屬硅的來源,減少了關聯交易。蘭州硅廠目前擁有硅粉產能1.5萬噸,下半年計劃新增1萬噸產能,形成年產2.5 萬噸硅粉的生產能力,全部供給江西基地使用,不足部分從四川采購。公司新建的10萬噸有機硅單體項目已于8 月31日完成機械竣工,預計裝置將在11月開始運行生產,年達產負荷在80%左右,今后計劃通過技術改造提高施工產率,爭取兩套裝置終做到單體產能27萬噸。出于戰略考慮,公司與藍星集團和羅迪亞在天津合資建設的20萬噸有機硅項目進展將有所放緩。雖然國內有機硅單體價格總體呈下降趨勢,但短期內仍將保持高位運行,公司年底投產的新裝置有望趕上盈利的好時機。由于新裝置也位于江西基地,可以利用原有配套公用設施,投產后可以攤薄整體生產成本,預計06-08年公司有機硅單體毛利率仍可以保持30%的水平。除單體外,未來公司將更加注重下游產品的開發生產。目前公司擁有3000噸高溫膠、1.5萬噸室溫膠的生產能力,計劃在2、3 年內做到2 萬噸高溫膠、2萬噸107膠的產能,爭取將40%-50%的單體通過生產高溫膠、室溫膠、硅油等下游產品自行消化,從而形成從硅粉-單體-下游產品這一套完整的有機硅產業鏈。










































